Nội dung
Cập nhật tình hình kinh doanh Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động
Quý 1/2023 doanh thu thuần của MWG chỉ đạt 27 nghìn tỷ đồng, giảm 26% so cùng kỳ. Lãi ròng lao dốc 99% về vỏn vẹn 21 tỷ đồng.
Với chuỗi Thế giới di động và Điện máy xanh, tổng doanh thu luỹ kế giảm 34% từ nền cơ sở rất cao của quý 1/2022. Trong đó doanh thu của hầu hết sản phẩm điện thoại và điện máy giảm từ 25% đến 35% so với cùng kỳ, ngoại trừ máy tính bảng, máy tính xách tay giảm mạnh 40-50%.
Các sản phẩm ICT chiếm tỷ trọng lớn trong doanh số từ kinh doanh online của Thế giới di động và Điện máy xanh. Do đó doanh thu online cũng sụt giảm 40% so cùng kỳ.
Kết quả kinh doanh tháng 4/2023
Tháng 4 MWG đạt 9.700 đồng doanh thu, tăng hơn 20% so với tháng 3 nhưng giảm hơn 15% so với cùng kỳ năm ngoái. MWG cho biết công ty đã quay trở lại mức doanh thu của tháng 12/2022 và dự kiến tiếp tục giữ được kết quả này trong tháng 5.
Trong đó, chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tăng trưởng 30%. Trong khi Bách Hóa Xanh tăng 3% so với tháng 3/2023, doanh thu bình quân đạt 1,35 tỷ đồng/cửa hàng.
Cập nhật cuộc họp chuyên viên phân tích
(nguồn SSI)
“Với dòng tiền mạnh (MWG là công ty bán lẻ trong nước duy nhất có tiền mặt ròng dương trong Q1/2023), ĐMX & TGDD có vị thế tốt để giành thị phần từ các đối thủ cạnh tranh đang gặp khó khăn về tài chính.
MWG vẫn đặt mục tiêu đạt điểm hòa vốn cho mảng bách hóa vào cuối năm 2023, mặc dù chúng tôi cho rằng mục tiêu này là một thách thức trong bối cảnh người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu và chuyển từ siêu thị mini sang chợ truyền thống trong thời kỳ kinh tế khó khăn.
Tuy nhiên, chúng tôi cũng nhận thấy được sự cải thiện dần về lợi nhuận nhờ các biện pháp cắt giảm chi phí. Cùng với việc không phát sinh chi phí bất thường liên quan đến việc đóng cửa các cửa hàng BHX hoạt động không hiệu quả, điều này sẽ bù đắp cho sự sụt giảm lợi nhuận ròng trong năm 2023.
Ban lãnh đạo kỳ vọng những khó khăn của nền kinh tế vĩ mô sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm 2023, từ đó lợi nhuận năm 2024 có thể sẽ phục hồi từ mức nền thấp của năm 2023.”
Dấu hiệu của sự phục hồi
(Theo MSVN)
“Nhu cầu chậm chạp trong phân khúc ICT/CE trong Q4.22 kéo dài sang Q1.23 đúng như dự báo. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá thấp tác động của việc biên lợi nhuận thu hẹp do MWG chuyển đổi sang chiến lược cạnh tranh về giá để giành thị phần trong bối cảnh nhu cầu suy yếu và mức tồn kho cao. Do đó, chúng tôi đã cắt giảm dự báo 28% LNST dành cho cổ đông năm 2023 xuống còn 3,9 nghìn tỷ đồng (-5% YoY). MWG đang giao dịch ở mức P/E kỳ vọng 14,5x (2023) và P/E tương lai 11,6x (2024), thấp hơn P/E lũy kế 12T trung bình 5 năm là 14,7x.
Điều tồi tệ nhất có thể đã được phản ánh vào giá
Giá cổ phiếu MWG giảm 57% so với mức đỉnh ngày11/4/2022 (so với -19% của VN-Index). Kết quả kinh doanh quý 1/23 đáng thất vọng (doanh thu – 26% YoY và LNST cho cổ đông -99% YoY) dẫn đến việc giá cổ phiếu bị bán xuống mức thấp nhất trong 2 năm. Nhưng doanh số bán hàng tháng 4/23 đã cho thấy dấu hiệu của sự phục hồi với sựcải thiện 20% MoM.
Cùng với các dấu hiệu về những bất lợi vĩ mô đang giảm bớt, chúng tôi dự đoán điều tồi tệ nhất đã qua và sự phục hồi đang ở phía trước. Chúng tôi nghĩ rằng đây là cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu dựa trên triển vọng phục hồi và tiềm năng tăng trưởng dài hạn vững chắc của công ty. Ít nhất, chúng tôi thấy rủi ro giảm giá bị hạn chế.
Q1/2023 có khả năng chạm đáy
Tổng doanh số bán hàng tháng 4 đã tăng trở lại mức của tháng 11/2022 và BLĐ MWG kỳ vọng điều này sẽ kéo dài trong tháng 5/23, điều này sẽ cho thấy doanh số bán hàng cao hơn 7% so với mức trung bình hàng tháng trong quý 1/23. Doanh số bán hàng tháng 4/23 của MWG tốt hơn dự kiến khi chi tiêu và niềm tin chung của người tiêu dùng vẫn chưa được cải thiện.
Chúng tôi cho rằng MWG đi đầu trong việc phục hồi và vượt trội hơn thị trường nhờ chiến lược mở rộng thị trường nhanh chóng. Mặc dù biên lợi nhuận đang chịu áp lực, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ dần phục hồi trong các quý tới khi việc giải phóng hàng tồn kho ảnh hưởng nặng nề nhất trong Q1.23. Ngoài ra, khoản lỗ từ BHX và các mảng kinh doanh khác đang thu hẹp. MWG cũng phần lớn đã hoàn thành việc đóng cửa hoạt động tại Campuchia với các chi phí lớn phát sinh trong các quý trước.
Kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ trong 2H23E
Chúng ta thấy những tia sáng phía trước sau các chính sách kích thích gần đây của chính phủ, đặc biệt là trong 2H23 khi thị trường được nâng lên bởi mùa mua sắm cao điểm. Chúng tôi dự báo LNST dành cho cổ đông năm 2023 sẽ giảm 5% YoY so với mức giảm 99% trong Q1.23. Theo quan điểm của chúng tôi, yếu kém của năm 2023 chỉ là tạm thời. Sau đó, chúng tôi kỳ
vọng lợi nhuận sẽ phục hồi trong 2024 với mức tăng trưởng 27% YoY.
Định giá
Do biến động gia tăng trong bối cảnh tâm lý thị trường yếu, hệ số beta của MWG (dựa trên Bloomberg) đã tăng lên trên 1,1 so với gần 1,0 trước đó. Để tính đến rủi ro cao hơn này, WACC của chúng tôi được nâng lên 10,7% từ 10,1%.Xem xét đến
các dự báo sửa đổi của chúng tôi, chúng tôi đã cắt giảm giá mục tiêu dựa trên DCF cho cuối năm tài chính 23 xuống 34% xuống còn 48.000 đồng, ngụ ý tiềm năng tăng giá 25%.”
Cập nhật PTKT cổ phiếu MWG
Từ đầu tháng 4/2023 đến nay MWG chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp quanh 37,000 – 42,000đ/cp.
Vùng 37,000 đang là hỗ trợ cứng của MWG khi giá cổ phiếu chưa bao giờ giảm dưới vùng này từ đầu năm đến nay. Với tình hình thị trường và biến động giá hiện tại, có khả năng cao MWG sẽ tiếp tục duy trì mức hỗ trợ này và tăng trở lại từ đây.
Cổ đông MWG có thể tích luỹ cổ phiếu trong giai đoạn hiện tại với kỳ vọng giá mục tiêu ngắn hạn quanh 42,000/cp.
Cản trung hạn của MWG quanh 50,000/cp.
——————————
Xem thêm: Báo cáo cập nhật cổ phiếu DBC -17/05/2023: giá heo chạm đáy
Xem các bài viết mới cùng chủ đề tại: Nhận định cổ phiếu
Tuyên bố miễn trừ: Các nhận định trong bài viết được nêu dưới góc nhìn chủ quan của tác giả, nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người đọc. Nhadautu79 sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm trực tiếp hay gián tiếp nào đối với các thiệt hại khi sử dụng nội dung trong bài viết.
