Nội dung
“Lãi suất chính sách của chúng tôi có thể không cần phải tăng nhiều như lẽ ra phải tăng”
Gần đây, các nhà hoạch định chính sách của Fed đã đưa ra quan điểm trái ngược về việc có nên tăng lãi suất lần thứ 11 liên tiếp khi ủy ban ra quyết định họp vào tháng 6 hay không. Một số người muốn tăng lãi suất liên bang ít nhất một lần nữa, để đảm bảo lạm phát được giảm bớt, trong khi những người khác dường như cởi mở hơn với việc giữ nguyên lãi suất để xem liệu họ đã làm đủ chưa.
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 10 lần kể từ tháng 3 năm 2022, đưa nó lên mức 5-5,25%. Việc tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2007 (từ mức lãi suất gần bằng 0 được dùng để kích thích nền kinh tế vượt qua đại dịch) đã gây ra một làn sóng chấn động khắp thế giới tài chính.
Các khoản nợ tiêu dùng như thẻ tín dụng ngày càng đắt đỏ, lãi suất thế chấp tăng vọt, các doanh nghiệp phát triển nhờ kiếm tiền dễ dàng đã sa thải hàng nghìn người và ít nhất một ngân hàng có các nhà lãnh đạo đặt cược vào việc duy trì lãi suất ở mức thấp đã phải sụp đổ.
Tất cả những thiệt hại này ít nhiều đều được lường trước và nhằm đạt được một mục đích: Việc Fed tăng lãi suất được cho là để ngăn cản việc vay mượn và chi tiêu. Các quan chức hy vọng việc tăng lãi suất sẽ làm giảm nhu cầu chi tiêu đủ để cân bằng lại cân bằng cung-cầu và từ đó dập tắt lạm phát cao kéo dài vào năm 2021. Họ cũng đặt mục tiêu làm dịu thị trường lao động đang nóng đỏ để những khoản tiền lương lớn hơn không bắt đầu thúc đẩy vòng xoáy lạm phát ngoài tầm kiểm soát.
Tuy nhiên, nếu lãi suất tăng quá cao, nền kinh tế có thể chậm lại quá mức và rơi vào suy thoái và các quan chức Fed đang tranh luận liệu một đợt tăng lãi suất khác có phải là động thái đúng đắn trong hành động cân bằng này hay không.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết, dư chấn của các vụ phá sản ngân hàng gần đây có thể dẫn đến việc Fed không tăng lãi suất nhiều như vậy. Để đối phó với tình trạng hỗn loạn tài chính bắt đầu với sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon, các ngân hàng đã gây khó khăn hơn cho các doanh nghiệp và cá nhân trong việc vay vốn.
Ông Powell đã từng cho biết quan điểm rằng những điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn “có khả năng ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, việc tuyển dụng và lạm phát”. “Do đó, lãi suất chính sách của chúng tôi có thể không cần phải tăng nhiều như lẽ ra phải tăng để đạt được các mục tiêu của chúng tôi. Tất nhiên, mức độ của điều đó là rất không chắc chắn.”
Tổng hợp lại các quan chức Fed ngụ ý rằng phe “tạm dừng” có ưu thế hơn, ít nhất là theo quan điểm của các nhà giao dịch, theo công cụ FedWatch của CME, công cụ dự báo tăng lãi suất dựa trên dữ liệu giao dịch trái phiếu dự đoán của FedWatch gần như nghiêng về tỷ lệ 75-25 ủng hộ việc không tăng lãi suất vào tháng Sáu.
Mức tăng việc làm quá mức của Hoa Kỳ có thể che giấu các dấu hiệu suy yếu
Mức tăng 339.000 việc làm trong tháng 5 của Hoa Kỳ là một con số bom tấn, gần gấp đôi so với mức bình thường trước đại dịch và dường như xác nhận rằng các bộ phận quan trọng của nền kinh tế vẫn vận hành bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ.
Nhưng các chi tiết bên dưới con số tiêu đề có thể, nếu được duy trì, chỉ ra một số vết nứt đầu tiên trên thị trường lao động đã bất chấp kỳ vọng thông qua phần lớn quá trình phục hồi sau đại dịch COVID-19.
Tỷ lệ thất nghiệp tăng tương đối lớn bằng 3/10 điểm phần trăm, từ 3,4% lên 3,7%, một mức độ thay đổi chưa từng thấy, ngoại trừ thời điểm đại dịch bùng phát, trong hơn một thập kỷ trong thời kỳ phục hồi chậm chạp sau đại dịch. 2007-2009 suy thoái.
Số người thất nghiệp tăng vọt lên 440.000, cao nhất kể từ tháng 11 năm 2010. Đáng chú ý, gánh nặng giảm xuống một cách không tương xứng đối với những người lao động Da đen, những người chiếm gần một nửa số người thất nghiệp gia tăng và những người có tỷ lệ thất nghiệp tăng gần một điểm phần trăm, lên 5,6% từ 4,7%, mức tăng cao nhất trong 11 năm.
Được tuyên bố là một dấu hiệu cho sự mạnh mẽ về việc làm, con số tháng 5 đưa Hoa Kỳ ngày càng gần việc phục hồi không chỉ những việc làm bị mất trong những tháng đầu của đại dịch (việc làm có lương đã vượt xa 3,7 triệu vị trí so với mức đó) mà còn gần hơn với xu hướng cần thiết để đáp ứng tương đối với sự tăng trưởng lực lượng lao động
Tuy nhiên, sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp của người Da đen nói riêng là điều mà những người chỉ trích chính sách của Fed lo ngại có thể là dấu hiệu hàng đầu cho thấy thị trường việc làm đang trở nên tồi tệ. Tình trạng mất việc làm ban đầu nhanh chóng ở những người lao động Da đen là một đặc điểm của thời kỳ suy thoái và suy thoái ở Hoa Kỳ.
Nick Bunker, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Indeed Hiring Lab, cho biết: “Đây chỉ là dữ liệu của một tháng và có thể dễ dàng phản ứng thái quá, nhưng không thể bỏ qua một số cảnh báo nguy hiểm nhất định”. Ngoài ra, số giờ làm việc trung bình hàng tuần lại giảm xuống còn 34,3, “và hiện thấp hơn mức trung bình từ năm 2017 đến 2019 – một chỉ báo suy thoái truyền thống và là tín hiệu tiềm năng cho thấy các nhà tuyển dụng hiện có thể thuê nhân công dễ dàng hơn”, ông nói.
“Bình thường mới” sau đại dịch
Tốc độ tăng lương tháng trước cũng chậm lại.
Các khía cạnh khác của dữ liệu cho thấy môi trường tuyển dụng kém năng động hơn. Theo một chuỗi dòng lao động riêng do Cục Thống kê Lao động công bố, số người thất nghiệp gia tăng một phần là do số người tìm việc giảm: Số người thất nghiệp tìm được việc trong tháng 5 đã giảm xuống còn 1,46 triệu người theo mùa. Cơ sở đã điều chỉnh, thấp hơn khoảng 300.000 so với mức trung bình kể từ đầu năm 2022.
Số người mất việc làm và bắt đầu tìm việc làm sau đó vào khoảng 1,68 triệu người, cao hơn khoảng 150.000 người so với mức trung bình của những tháng gần đây (một dấu hiệu khả dĩ cho thấy mọi người sẵn sàng ở lại thị trường lao động do lựa chọn hoặc sự cần thiết). sau những năm xảy ra đại dịch, trong đó người lao động dường như sẵn sàng thay đổi công việc và thị trường việc làm tự do hơn.
Bất chấp số lượng việc làm tăng đột biến, các chi tiết của báo cáo có thể cho thấy thị trường lao động đang “bình thường hóa” sau sự gián đoạn của đại dịch. Chẳng hạn, sự sụt giảm về mức độ việc làm được ghi nhận trong cuộc khảo sát hộ gia đình hàng tháng là do tỷ lệ tự kinh doanh giảm (điều đã tăng đột biến trong thời kỳ đại dịch cùng với sự gia tăng bất ngờ về số lượng doanh nghiệp mới thành lập) có thể là nguyên nhân khiến mọi người tìm kiếm các giải pháp thay thế trong thời kỳ đại dịch (khủng hoảng sức khỏe).
Rick Rieder, giám đốc trái phiếu toàn cầu của công ty đầu tư khổng lồ BlackRock cho biết, nhìn chung, động lực tuyển dụng trong các ngành vẫn thiếu mức việc làm trước đại dịch, như giải trí và khách sạn, hoặc đối mặt với tình trạng thiếu lao động đáng chú ý (như y tế và giáo dục), có thể tiếp tục gia tăng hàng tháng tăng việc làm ngay cả khi các phần khác của thị trường việc làm chậm lại. Ông nói, đó là một môi trường mà Fed có thể đúng khi thận trọng.
Rieder nói: “Thực tế là thị trường lao động vẫn còn rất khó khăn, được hỗ trợ bởi sự thiếu hụt trong một số lĩnh vực dịch vụ, cũng như các xu hướng nhân khẩu học lịch sử” như già hóa dân số. “Tuy nhiên, thay vì chứng kiến Fed đè bẹp thị trường lao động ngay bây giờ, để giảm lạm phát vẫn còn quá cao, chúng tôi nghĩ rằng có khả năng nền kinh tế sẽ điều chỉnh lại một cách hữu cơ và theo cách lành mạnh hơn.”
Nguồn Investopedia và Reuters
