Trong quý I/2026, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) ghi nhận doanh thu hợp nhất khoảng 12.281 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ và vượt 11% kế hoạch, đồng thời thiết lập mức cao nhất theo quý từ trước đến nay. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 923 tỷ đồng, tăng gần 79% so với quý I/2025. Ở cấp công ty mẹ, doanh thu đạt 9.714 tỷ đồng, tăng 45% và vượt 6% kế hoạch, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 636 tỷ đồng, tăng 23%.
Sản lượng điện toàn tổng công ty đạt 5.664 triệu kWh, tương ứng 117% kế hoạch và tăng 18% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, bước sang quý II/2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch thận trọng hơn với doanh thu dự kiến 14.887 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế khoảng 604 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 570 tỷ đồng, giảm hơn 22% so với cùng kỳ.
POW đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới
Dự báo năm 2026 phản ánh sự cải thiện rõ rệt về quy mô với động lực chính đến từ việc vận hành các dự án điện khí LNG, đặc biệt là Nhơn Trạch 3 & 4, điểm đáng chú ý là cơ chế sản lượng hợp đồng tối thiểu (Qc 65%) đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định dòng tiền, ngay cả trong bối cảnh giá LNG duy trì ở mức cao và sản lượng huy động thực tế có thể bị hạn chế.
Cho cả năm 2026, POW đặt mục tiêu doanh thu 49.887 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 1.328 tỷ đồng và sau thuế 1.124 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 59% và 63%. Song song, doanh nghiệp tiếp tục định hướng mở rộng sang LNG, năng lượng tái tạo, thủy điện và lưu trữ năng lượng, đồng thời tìm kiếm cơ hội M&A phù hợp xu hướng chuyển dịch năng lượng. Kế hoạch bảo dưỡng các nhà máy trọng điểm cũng đã được xây dựng nhằm đảm bảo vận hành ổn định.
Ở góc độ ngành, việc Chính phủ ưu tiên sử dụng khí nội địa giúp giảm phụ thuộc vào LNG nhập khẩu, qua đó tạo nền tảng thuận lợi cho các nhà máy điện khí của POW. Đồng thời, sự gia tăng mạnh của giá LNG cũng gián tiếp hỗ trợ hiệu quả tài chính của các dự án mới thông qua cơ chế bù đắp chi phí. Bên cạnh đó, danh mục tài sản hiện hữu tiếp tục duy trì ổn định, với tăng trưởng sản lượng tại các nhà máy điện khí, trong khi thủy điện chịu ảnh hưởng từ yếu tố thời tiết.
POW hiện đang ở trạng thái tích lũy sau một nhịp tăng và điều chỉnh mạnh
Điều này phản ánh sự cân bằng tạm thời giữa cung và cầu. Cấu trúc giá không còn duy trì xu hướng tăng trước đó, nhưng cũng chưa chuyển sang xu hướng giảm rõ ràng, khi các đáy ngắn hạn vẫn được giữ vững. Hành vi giá gần đây cho thấy sự thu hẹp biên độ và thiếu vắng các nến mang tính quyết định, cho thấy dòng tiền đang ở trạng thái quan sát thay vì hành động dứt khoát.
Điểm đáng chú ý là vùng 12.5 – 13 đang đóng vai trò hỗ trợ hiệu quả, trong khi khu vực 13.6 – 13.8 liên tục từ chối các nỗ lực tăng giá, tạo thành vùng cân bằng điển hình. Điều này cho thấy thị trường đang trong quá trình tích lũy lại sau giai đoạn biến động mạnh trước đó.
Trong ngắn hạn, xác suất cao POW sẽ tiếp tục dao động trong vùng sideway cho đến khi xuất hiện một cú phá vỡ đi kèm lực rõ ràng. Do đó, yếu tố cần theo dõi không nằm ở hướng kỳ vọng, mà ở cách giá phản ứng tại các biên của vùng tích lũy, đặc biệt là phản ứng tại vùng 13.8 và 12.5, nơi có thể xác định pha tiếp theo của cấu trúc giá.
