Nội dung
Kết quả kinh doanh tích cực cùng đà mở rộng mạnh của Bách Hóa Xanh đang củng cố kỳ vọng MWG bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mới
Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư ngày 8/5, ban lãnh đạo CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đã cập nhật nhiều thông tin đáng chú ý về hoạt động của các chuỗi. Doanh nghiệp đang đi đúng lộ trình hoàn thành kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 ở mức 9.200 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và nhiều khả năng sẽ vượt kế hoạch đề ra. Triển vọng vĩ mô cũng tiếp tục phù hợp với kịch bản cơ sở của MWG, gồm tăng trưởng GDP 7,5% và lạm phát 4,5%.
Đáng chú ý, MWG dự kiến gia tăng cổ tức và hoạt động mua lại cổ phiếu trong các năm tới nhờ tăng trưởng lợi nhuận cao. Mức cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 dự kiến được chia làm hai đợt trong nửa cuối năm.
Ở mảng điện máy, DMX cho biết đã hoàn tất kế hoạch hàng hóa cho cả năm và không lo thiếu nguồn cung. Doanh số quý 2 được kỳ vọng hưởng lợi từ thời tiết nắng nóng và World Cup, hỗ trợ tiêu thụ máy lạnh và TV. Trong khi đó, An Khang đặt mục tiêu có lãi trong năm 2026 sau khi thu hẹp đáng kể mức lỗ quý 1, còn AvaKids tập trung đẩy mạnh nền tảng online để gia tăng doanh số và nhận diện thương hiệu.
Điểm nhấn lớn nhất đến từ Bách Hóa Xanh khi chuỗi đã mở mới 280 cửa hàng trong quý 1, tiến sát mục tiêu 1.000 cửa hàng cho cả năm. Doanh thu tháng 4 tăng 22% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 19% của quý 1. Ban lãnh đạo cho biết sức mua tại miền Bắc đang rất tích cực, đặc biệt sau khi BHX khai trương cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội. Biên lợi nhuận ròng quý 1 cũng cải thiện lên 2,9% từ mức 2,4% quý trước nhờ kiểm soát chi phí và tăng trưởng doanh số gần 20%, tạo nền tảng cho mục tiêu IPO BHX vào năm 2028.
Triển vọng năm 2026 được cải thiện đáng kể sau khi doanh nghiệp ghi nhận KQKD Q1/2026 vượt kỳ vọng
Với lợi nhuận ròng đạt mức cao kỷ lục lãi sau thuế cao kỷ lục đạt 2.758 tỷ đồng , tăng trưởng ấn tượng 75% – 78% so với cùng kỳ năm 2025. Doanh thu thuần đạt 46.508 tỷ đồng, tăng 29%, hoàn thành khoảng 25% kế hoạch. Trên cơ sở đó, dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 được nâng lên 9,51 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng 34% svck và cao hơn so với dự báo trước đó là 9,35 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, đà tăng mạnh của mảng công nghệ & điện máy trong quý đầu năm có thể không duy trì bền vững trong các quý tiếp theo, do mặt bằng giá cao có nguy cơ ảnh hưởng đến sức mua và khiến nhu cầu tiêu dùng suy yếu trong nửa cuối năm.
Ở góc nhìn dài hạn, mảng bách hóa tiếp tục được xem là động lực tăng trưởng trọng yếu nhờ xu hướng dịch chuyển từ bán lẻ truyền thống sang bán lẻ hiện đại. Xu hướng này được củng cố thêm bởi khả năng thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh từ năm 2026, chuyển sang cơ chế thuế dựa trên doanh thu, qua đó góp phần cải thiện môi trường cạnh tranh cho các chuỗi bán lẻ hiện đại. Song song với đó, các đề xuất chính sách hỗ trợ tiêu dùng như nâng ngưỡng doanh thu chịu thuế và điều chỉnh mức thu nhập xác định người phụ thuộc cũng được đánh giá là yếu tố tích cực đối với sức mua nội địa.
MWG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, nơi hiệu quả vận hành và mở rộng quy mô cùng lúc tạo lực đẩy cho lợi nhuận
Với mảng Thế Giới Di Động & Điện Máy Xanh, hệ thống gần 3.000 cửa hàng phủ rộng toàn quốc là nền tảng để doanh nghiệp chuyển sang chiến lược “tăng trưởng bằng chất”. Trọng tâm nằm ở danh mục sản phẩm đa dạng, chính sách trả góp nhanh chóng và dịch vụ hậu mãi toàn diện. Nhờ đó, doanh thu được kỳ vọng tăng trưởng kép 12% trong giai đoạn 2026 – 2027, trong khi việc quản lý tồn kho hiệu quả giữa bối cảnh giá cả biến động có thể giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện thêm 0,5 điểm %. Tổng thể, lợi nhuận ròng mảng này dự kiến tăng trưởng kép 13%.
Ở chiều ngược lại, Bách Hóa Xanh nổi lên như động lực tăng trưởng mạnh mẽ nhất. Mô hình “chợ hiện đại” đang hưởng lợi từ sự thay đổi hành vi tiêu dùng, hỗ trợ kế hoạch mở rộng với tốc độ 25%/năm trong hai năm tới, dẫn dắt bởi chiến lược “Bắc tiến” và gia tăng mật độ tại miền Trung. Nhờ đó, lợi nhuận ròng được dự báo tăng trưởng tới 58% trong giai đoạn 2026–2027.
Đáng chú ý, kế hoạch IPO mảng điện máy tiêu dùng trong năm 2026 có thể là yếu tố tái định giá quan trọng. Trong bối cảnh cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E forward khoảng 15 lần, thấp hơn 6% so với trung bình giai đoạn 2019 – 2021, cùng nền tảng lợi nhuận mới và triển vọng các mảng kinh doanh cải thiện rõ rệt, MWG được đánh giá xứng đáng với mức định giá cao hơn, mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý trong năm 2026.
MWG hiện cho thấy bức tranh kỹ thuật mang tính chuyển pha sau giai đoạn tăng mạnh kéo dài trong năm 2025
Xu hướng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ hoàn toàn khi cấu trúc đáy lớn hơn vẫn được duy trì, tuy nhiên động lượng tăng đã suy yếu đáng kể kể từ sau khi cổ phiếu thất bại tại vùng 93 – 95. Việc phá vỡ trendline tăng trung hạn trong tháng 3/2026 là tín hiệu quan trọng cho thấy trạng thái tăng tốc trước đó đã kết thúc, chuyển sang giai đoạn cân bằng cung cầu và tái định giá ngắn hạn.
Quan sát hành vi giá cho thấy vùng 82 – 83 đang đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn khá hiệu quả khi lực bán chưa thể ép giá thủng nền này. Tuy nhiên, các nhịp hồi phục lên vùng 86 – 88 đều thiếu sự xác nhận của volume và không xuất hiện các nến mở rộng thân đủ mạnh để thể hiện sự chủ động rõ rệt từ phe mua. Điều này phản ánh dòng tiền hiện chủ yếu mang tính thăm dò hơn là tích cực đẩy giá.
Về mặt cấu trúc, cổ phiếu đang dao động trong biên tích lũy tương đối rộng sau cú giảm mạnh đầu tháng 3. Trong ngắn hạn, xác suất cao hơn là MWG sẽ tiếp tục sideway trong vùng 82 – 88 để hấp thụ cung trước khi hình thành xu hướng kế tiếp. Một cú breakout vượt 88 đi kèm volume lớn sẽ là tín hiệu cải thiện đáng kể về mặt kỹ thuật, trong khi việc đánh mất vùng 82 có thể mở ra rủi ro quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 78 – 80.
Xem thêm: MWG tăng trưởng quý I tích cực
