Nội dung
Cập nhật tình hình kinh doanh Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam
Trong quý I, Công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.703,6 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh thu dịch vụ tàu kỹ thuật dầu khí đạt 336,3 tỷ đồng; dịch vụ cơ khí, đóng mới và xây lắp đạt 2.131,19 tỷ đồng; dịch vụ cung ứng kho nổi chứa, xử lý và xuất dầu thô (FSO, FPSO) đạt 447,5 tỷ đồng, còn lại đến từ các dịch vụ khác.
Giá vốn cũng giảm nhẹ xuống gần 3.500 tỷ đồng, nên lợi nhuận gộp doanh nghiệp tăng 5% so với quý I/2022, đạt 203,8 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ từ 5,1% lên 5,5%.
Kỳ này, doanh thu tài chính Công ty đạt 146,8 tỷ đồng, tăng gần 71% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí tài chính của PTSC cũng tăng 137,5%, lên hơn 51,3 tỷ đồng; trong đó, chi phí lãi vay là 19,7 tỷ đồng, chiếm 38,4% chi phí tài chính.
Ngoài ra, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng 30% và 13% lên 19,7 tỷ đồng và 169,9 tỷ đồng.
Kết quả, PVS lãi sau thuế 227,5 tỷ đồng trong quý I/2023, giảm xấp xỉ 9,1% so với kết quả ghi nhận trong quý I/2022.
Công ty giải trình, lợi nhuận quý I giảm do thu nhập khác giảm so với quý I/2022 do trong quý I/2022 có phát sinh thu nhập từ thanh lý tài sản cố định.
Ban lãnh đạo nhận thấy tiềm năng lớn cho điện gió ngoài khơi
(Theo VCSC)
“Chúng tôi lưu ý rằng 157 tỷ đồng lợi nhuận từ các liên doanh FSO/FPSO trong quý 1/2023 đã hoàn thành 45% dự báo cả năm của chúng tôi. Vì quá trình đàm phán hợp đồng cho FPSO Ruby II đang diễn ra, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh hồi tố nếu giá thuê ngày ký kết thấp hơn giá thuê ngày hiện tại là 92.500 USD. Chúng tôi thận trọng dự báo giá thuê ngày của FPSO Ruby II ở mức 40.000 USD vào năm 2023.
Chúng tôi duy trì dự phóng LNST trong suốt giai đoạn dự báo. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi sẽ tương đối ổn định vào năm 2023 do chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận gộp từ mảng M&C sẽ tăng gấp đôi và bù đắp cho lợi nhuận giảm ~50% YoY từ các liên doanh FSO/FPSO.
Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS cốt lõi đạt 19% trong giai đoạn 2022- 2025, được hỗ trợ bởi dự báo backlog M&C giai đoạn 2023-2030 đạt ~5,5 tỷ USD và lợi nhuận ổn định từ các liên doanh FSO/FPSO.
Yếu tố hỗ trợ: Hoàn tất hợp đồng FPSO Ruby II; tiến độ của dự án Lô B nhanh hơn dự kiến; hợp đồng M&C điện gió ngoài khơi khác ngoài Đài Loan và Việt Nam; đầu tư trang trại điện gió ngoài khơi của PVS.
Rủi ro: Tiến độ/công bố dự án M&C chậm hơn dự kiến.
Định giá
Định giá của PVS có vẻ hấp dẫn với P/E năm 2023 là 16,8 lần và PEG 3 năm là 0,8
Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) ở mức 33.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA
PVS có tiềm năng giành được hợp đồng M&C điện gió ngoài khơi trị giá khoảng 4,5 tỷ USD trong giai đoạn 2023-2030
chúng tôi đưa khoảng 60% giá trị của hợp đồng tiềm năng này vào trong dự báo. Như đã đề cập, chúng tôi dự báo quy mô thị trường của các hợp đồng M&C điện gió ngoài khơi tại Đài Loan và Việt Nam là 11 tỷ USD.
Chúng tôi cho rằng PVS có tiềm năng giành được khoảng 30%/50% thị phần lần lượt tại Đài Loan và Việt Nam. Điều này tương ứng tổng giá trị hợp đồng là 4,5 tỷ USD trong giai đoạn 2023-2030. Chúng tôi thận trọng đưa khoảng 60% giá trị của hợp đồng tiềm năng này vào dự báo, bao gồm 1,7 tỷ USD cho giai đoạn 2023-2027 và 1,0 tỷ USD cho giai đoạn 2028-2030. “
Cập nhật PTKT cổ phiếu PVS
Trong ngắn hạn PVS đang hình thành mô hình cốc tay cầm kinh điển.
Nếu phá vỡ mô hình, các mục tiêu tiếp theo của cổ phiếu sẽ là vùng 32,000đ/cp và 36,000đ/cp.
Tuy kỳ vọng cao PVS sẽ phá vỡ mô hình nhưng trong ngắn hạn nhà đầu tư cần cẩn trọng quan sát diễn biến giá cổ phiếu để tránh một nhịp bull trap. Nhất là trong bối cảnh thị trường chung không quá thuận lợi như hiện tại.
Hỗ trợ gần nhất của PVS quanh 25,500đ/cp.
——————-
Xem thêm: Báo cáo cập nhật cổ phiếu MWG-18/05/2023: Mua vào cho dài hạn
Xem các bài viết mới cùng chủ đề tại: Nhận định cổ phiếu
Tuyên bố miễn trừ: Các nhận định trong bài viết được nêu dưới góc nhìn chủ quan của tác giả, nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người đọc. Nhadautu79 sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm trực tiếp hay gián tiếp nào đối với các thiệt hại khi sử dụng nội dung trong bài viết.
