Sau kỳ nghỉ lễ dài, hàng loạt thông tin quan trọng đã xuất hiện và có thể tạo ra những tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nội dung
Fed giữ nguyên lãi suất
Sau 3 lần giảm liên tiếp, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong phiên họp tháng 1.
Quan chức Fed đang chờ đợi quá trình hạ nhiệt lạm phát có thêm tiến triển. Quá trình này có dấu hiệu chững lại từ cuối năm ngoái. Cơ quan này cũng bỏ nhận xét “lạm phát có tiến triển” vốn được dùng trong các thông báo trước đây.
Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng họ sẽ giảm lãi suất tiếp, nếu thị trường lao động đột ngột yếu đi, hoặc lạm phát “giảm nhanh hơn dự báo”. “Chúng tôi không cần phải vội vã điều chỉnh”, ông khẳng định.
Ông Trump quyết áp thuế với hàng hóa từ Trung Quốc, Canada, Mexico
Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 31/1 tiếp tục tuyên bố ông sẽ áp dụng mức thuế mới lên tới 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada và 10% đối với hàng hóa từ Trung Quốc.
Tuy nhiên, ông Trump cũng đề cập đến một khoản miễn trừ tiềm năng cho dầu từ Canada, nói rằng mức thuế cho mặt hàng này sẽ là 10% so với mức 25% được lên kế hoạch cho các hàng hóa khác từ quốc gia láng giềng phía bắc của Mỹ.
Tổng thống Trump cho biết ông hiểu rằng việc áp thuế có thể dẫn đến chi phí cao hơn và mức phí này sẽ được chuyển tới người tiêu dùng Mỹ. Ông Trump cũng thừa nhận việc áp thuế có thể gây ra sự gián đoạn trong ngắn hạn. Hầu hết các nhà kinh tế ước tính các loại thuế nhập khẩu lớn như vậy và đòn trả đũa từ các nước sẽ làm gián đoạn hoạt động kinh tế toàn cầu.
Giá vàng lập đỉnh, Wall Street lao dốc vì thuế của ông Trump
Giá vàng thế giới vượt 2.820 USD, trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm điểm khi Nhà Trắng xác nhận áp thuế Mexico, Canada, Trung Quốc từ 1/2.
Nhà đầu tư đổ xô mua tài sản trú ẩn khi Thư ký báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt ngày 31/1 khẳng định Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ áp thuế 25% lên hàng hóa Mexico, Canada và 10% với hàng hóa Trung Quốc từ ngày 1/2. Nguyên nhân là các nước này không ngăn chặn được hoạt động buôn lậu fentanyl vào Mỹ.
Chứng khoán Mỹ bốc hơi hơn 1.000 tỷ USD trong cơn ác mộng công nghệ
Việc phát hành mô hình DeepSeek mới nhất vào tuần trước ban đầu ít được chú ý và bị lu mờ bởi lễ nhậm chức của Tổng thống Mỹ Donald Trump vốn diễn ra cùng ngày.
Tuy nhiên, cuối tuần qua, chatbot của công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo Trung Quốc này đã bất ngờ trở thành ứng dụng miễn phí được tải xuống nhiều nhất trên kho ứng dụng (App Store) của Apple tại Mỹ, vượt qua ChatGPT của OpenAI.
Nỗi lo rằng làn sóng vàng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể gặp nguy cơ đã làm rung chuyển Phố Wall vào hôm 27/1 khi thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi hơn 1.000 tỷ USD chỉ trong một ngày sau khi một mô hình tương tự ChatGPT từ Trung Quốc xuất hiện, dẫn đến những dự đoán về hỗn loạn ở Thung lũng Silicon và những cáo buộc gian lận.
Điều thực sự khiến ngành công nghiệp chấn động là tuyên bố của DeepSeek rằng họ đã phát triển mô hình mới nhất của mình, R1, với chi phí chỉ 5,6 triệu USD – một con số cực nhỏ so với hàng tỷ USD mà các gã khổng lồ công nghệ Mỹ đã đổ vào AI, chủ yếu dành cho các con chip Nvidia đắt đỏ và phần mềm.
Tin tức này đã gây ra những cơn địa chấn trong lĩnh vực công nghệ Mỹ. Nvidia, công ty cung cấp chip bán dẫn cho ngành công nghiệp AI, giảm hơn 17% trong các giao dịch giữa ngày trên Phố Wall, làm mất hơn 500 tỷ USD giá trị thị trường.
Những thông tin trên có thể tác động gián tiếp đến tâm lý nhà đầu tư trong những phiên giao dịch đầu năm Ất Tỵ, tạo ra áp lực điều chỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, xét về thực tế, Việt Nam không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các yếu tố này. Việc FED tạm dừng lộ trình hạ lãi suất cùng động thái áp thuế mới của Tổng thống Trump có thể khiến đồng USD mạnh lên, kéo theo một số lo ngại về tỷ giá. Dù vậy, diễn biến tỷ giá đến thời điểm hiện tại vẫn duy trì trạng thái ổn định, chưa tạo ra áp lực quá lớn lên thị trường.
Quan sát đồ thị tuần, đường trendline hỗ trợ (màu xanh) tiếp tục phát huy vai trò nâng đỡ quan trọng, giúp VnIndex hồi phục với hai tuần tăng liên tiếp sau khi chạm ngưỡng này. Trong thời gian tới, chỉ số sẽ có cơ hội hướng về vùng 1.300 điểm để kiểm định áp lực cung trên thị trường.
Triển vọng 2025 (tổng hợp)
Năm 2025 hứa hẹn sẽ mang đến nhiều yếu tố hỗ trợ cho thị trường sau một thời gian dài chờ đợi. Chính phủ Việt Nam đang đẩy mạnh cải cách nhằm tinh gọn bộ máy, tăng tốc đầu tư công vào hạ tầng, và tháo gỡ vướng mắc trong lĩnh vực bất động sản. Những động thái này có thể tạo nền tảng cho thị trường chứng khoán đạt mức tăng trưởng đáng kể. Các yếu tố quan trọng bao gồm:
Môi trường đầu tư cải thiện: Giảm thủ tục hành chính, nâng cao hiệu quả cơ sở hạ tầng.
Đẩy mạnh đầu tư công: Các dự án lớn được triển khai, mô hình BT (Xây dựng & Chuyển giao) quay trở lại.
Hỗ trợ thị trường bất động sản: Tăng nguồn cung, giải quyết vướng mắc pháp lý, giữ mặt bằng lãi suất ổn định.
Tuy nhiên, những thách thức vẫn tồn tại, đặc biệt là rủi ro thuế quan cao hơn đối với xuất khẩu, áp lực tỷ giá, và nhu cầu tiêu dùng nội địa phục hồi chậm.
Góc nhìn quốc tế
Hoa Kỳ
Năm 2024, nền kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng tốt với GDP quý 1, 2, 3 lần lượt đạt 1.6%, 3% và 3.1%.
Lạm phát chưa hoàn toàn ổn định do chi phí nhà ở vẫn ở mức cao, tuy nhiên chính sách tiền tệ linh hoạt giúp tránh “hạ cánh cứng.”
FED có thể giảm lãi suất nhưng tốc độ sẽ chậm hơn kỳ vọng.
Việc Donald Trump tái đắc cử có thể mang đến những thay đổi về chính sách thuế quan, tài chính và nhập cư:
Thuế quan lên Trung Quốc có thể tăng đến 60%.
Giảm thuế thu nhập doanh nghiệp từ 21% xuống mức tối thiểu 15%.
Hạn chế nhập cư nhằm kiểm soát tỷ lệ thất nghiệp.
Trung Quốc
Trung Quốc đang đối mặt với bài toán tăng trưởng chậm do thị trường bất động sản trì trệ, dân số già hóa và chiến tranh thương mại.
Gói kích thích kinh tế của chính phủ chưa đủ mạnh để đảo ngược xu hướng suy giảm.
Xu hướng “Japanification” có thể diễn ra với Trung Quốc, tương tự như Nhật Bản trong thập niên 1990 với bong bóng bất động sản và giảm phát kéo dài.
Chính sách cắt giảm lãi suất và hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) có thể giúp ổn định kinh tế nhưng chưa thể tạo đột phá.
Châu Âu & Nhật Bản
Châu Âu: Lạm phát đang giảm, nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn chậm do bất ổn chính trị tại Đức và Pháp, cũng như tác động kéo dài của chiến tranh Ukraine.
Nhật Bản: Đã bắt đầu tăng lãi suất sau nhiều thập kỷ duy trì chính sách siêu nới lỏng, đồng thời thúc đẩy cải cách quản trị doanh nghiệp.
Kinh tế Việt Nam 2025
GDP dự kiến tăng trưởng 6,5% với sự hỗ trợ từ đầu tư công, xuất khẩu và tiêu dùng nội địa.
Chính sách tiền tệ ổn định, với lãi suất điều hành không biến động mạnh.
Tỷ giá USD/VND có thể duy trì ổn định quanh mức 25.450 VND, với dự trữ ngoại hối được cải thiện.
Đầu tư công: Tiếp tục đóng vai trò quan trọng với kế hoạch giải ngân 791.000 tỷ đồng, tăng 12,4% so với năm 2024.
Tác động của Trump 2.0 đến Việt Nam
Thâm hụt thương mại giữa Việt Nam và Mỹ tiếp tục tăng, có thể khiến Việt Nam bị Mỹ áp thuế quan trong tương lai.
Nguy cơ truy xuất nguồn gốc hàng hóa: Mỹ có thể yêu cầu Việt Nam cải thiện minh bạch trong nguồn gốc xuất xứ hàng hóa để tránh gian lận thương mại.
Ngành dễ bị ảnh hưởng: Linh kiện điện tử, gỗ, giấy, đồ công nghệ có thể đối mặt với mức thuế cao hơn nếu chính sách bảo hộ của Mỹ được siết chặt.
Thách thức của Việt Nam
Dân số già hóa
Việt Nam đang chuyển từ “dân số vàng” sang “dân số già” vào năm 2038, với tốc độ nhanh hơn Nhật Bản và Trung Quốc.
Điều này có thể dẫn đến:
Thiếu hụt lao động trong tương lai.
Áp lực lên hệ thống an sinh xã hội.
Giảm tốc độ tăng trưởng tiêu dùng.
Chính sách cần thiết
Tăng tuổi nghỉ hưu hợp lý, đặc biệt trong lĩnh vực trí tuệ.
Khuyến khích nhập cư có chọn lọc để bổ sung lao động chất lượng cao.
Đầu tư vào AI và tự động hóa để nâng cao năng suất.
Các ngành tiềm năng
1. Bất động sản & Đầu tư công
Chính phủ đẩy nhanh giải quyết các vướng mắc pháp lý, giúp lượng cung BĐS tăng mạnh.
Đầu tư công vào cơ sở hạ tầng (cao tốc, sân bay, đường sắt) tiếp tục là động lực chính.
Các cổ phiếu bất động sản nhà ở tiềm năng: KDH, NLG, DXG.
2. Ngân hàng
Hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng 16%, chính sách nới lỏng tiền tệ.
Cổ phiếu nổi bật: CTG, TCB, ACB, VCB.
3. Bán lẻ
Xu hướng tiêu dùng phục hồi, bán lẻ điện thoại, điện máy có thể tăng trưởng 5-10%.
Các chuỗi bách hóa và dược phẩm hưởng lợi từ việc mở rộng mạng lưới.
Cổ phiếu nổi bật: MWG, PNJ, FRT.
4. Công nghệ thông tin
Ngành CNTT bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số.
Cổ phiếu nổi bật: FPT, CTR.
5. Xây dựng & Vật liệu
Nhu cầu xây dựng hạ tầng cao, thúc đẩy nhóm xây dựng, thép, vật liệu xây dựng.
Cổ phiếu nổi bật: CTD, HPG.
6. Hàng không & Logistics
Ngành hàng không phục hồi sau đại dịch, nhu cầu vận tải tăng.
Cổ phiếu nổi bật: ACV, SCS, GMD.
*Tóm lại: Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn tích lũy và sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng nhờ các chính sách hỗ trợ. Cải cách vĩ mô, nâng hạng thị trường mới nổi (EM) sẽ là yếu tố quan trọng giúp thu hút dòng vốn ngoại. VN-Index có thể đạt 1.450 điểm vào cuối năm 2025 nếu các chính sách được triển khai hiệu quả. Với các yếu tố trên, SSI duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025.
