Mùa báo cáo tài chính quý I/2025 đã chính thức khởi động. Tính đến thời điểm hiện tại, đã có khoảng 161 doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh, với mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình đạt 21,6% so với cùng kỳ năm trước, một con số tích cực trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều biến động.
Tuy vậy, dù giới đầu tư vẫn theo sát hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, tâm điểm lúc này dường như đã dịch chuyển sang cuộc chiến thuế quan, yếu tố có khả năng tác động mạnh đến triển vọng thị trường trong những tháng tới. Bởi kết quả quý I đã là câu chuyện quá khứ, còn chính sách thuế và địa chính trị mới là biến số định hình tương lai.
Sự kiện KRX chính thức Golive đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Việc hệ thống mới đi vào vận hành rõ ràng là bước tiến tích cực, mở ra tiềm năng để HOSE triển khai thêm nhiều sản phẩm mới, qua đó nâng cao chất lượng thị trường. Tuy nhiên, cần nhìn nhận thực tế: tác động ngắn hạn của KRX phần lớn mang yếu tố tâm lý. Hệ thống cũ thời gian qua vẫn vận hành ổn định, không xảy ra sự cố nghiêm trọng, trong khi những kỳ vọng về sản phẩm mới vẫn chỉ dừng ở mức… kỳ vọng. Dù vậy, sự kiện này vẫn được xem là cú hích tâm lý tích cực cho nhóm cổ phiếu chứng khoán, vốn được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi hệ thống mới vận hành trơn tru và khối lượng giao dịch gia tăng trở lại.
Trong tuần qua, cuộc chiến thuế quan toàn cầu tiếp tục diễn biến phức tạp với nhiều căng thẳng chủ yếu xoay quanh chính sách thuế của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump. Mỹ duy trì áp mức thuế tối thiểu 10% lên hầu hết sản phẩm nhập khẩu, đồng thời áp thuế cao với thép, nhôm, ô tô và mở rộng điều tra có thể tăng thuế với đồng, gỗ xẻ, chất bán dẫn và dược phẩm. Tuy nhiên, do áp lực từ các ngành sản xuất và nông dân trong nước cùng sự hỗn loạn trên thị trường tài chính, chính quyền Trump đã tạm hoãn áp thuế đối với gần 60 quốc gia trong 90 ngày để chờ đàm phán, đồng thời miễn thuế với một số mặt hàng điện tử sản xuất tại Trung Quốc. Dù vậy, một số cố vấn vẫn thúc đẩy chính sách thuế quan tối đa, trong khi Tổng thống Trump có dấu hiệu cân nhắc miễn trừ cho một số ngành như ô tô. Căng thẳng thuế quan Mỹ – Trung vẫn chưa hạ nhiệt, với việc Mỹ áp thuế lên hàng Trung Quốc tổng cộng lên tới 104%, trong khi Trung Quốc đáp trả bằng thuế cao lên hàng Mỹ, đẩy thương mại toàn cầu vào nguy cơ suy giảm nghiêm trọng, ảnh hưởng đặc biệt đến các nền kinh tế đang phát triển. Các chuyên gia cảnh báo rằng cuộc chiến thuế quan này không chỉ gây thiệt hại ngắn hạn mà còn làm tổn thương niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư trên toàn thế giới.
Trong tuần qua, giá vàng thế giới đã đạt đỉnh lịch sử mới, vượt mốc 3.357 USD/ounce vào ngày 17/4, trước khi điều chỉnh nhẹ do hoạt động chốt lời của nhà đầu tư. Tại Việt Nam, giá vàng miếng SJC tăng mạnh, có thời điểm chạm ngưỡng 120 triệu đồng/lượng, sau đó giảm xuống khoảng 114 triệu đồng/lượng vào cuối tuần. Đà tăng này chủ yếu do lo ngại về căng thẳng thương mại Mỹ – Trung và rủi ro suy thoái toàn cầu, khiến vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn. Về lý thuyết diễn biến giá vàng thường không tác động quá nhiều đến diễn biến thị trường chứng khoán, do đây là 2 kênh độc lập hướng đến đối tượng nhà đầu tư khác nhau. Nhưng việc tăng nóng của giá vàng cũng đang gây lo ngại cho thị trường chứng khoán khi đây có thể là tín hiệu cho những rủi ro sắp tới của kinh tế thế giới.
Về Phân tích kỹ thuật
Nến tuần gần nhất là cây nến đỏ với đuôi dưới dài, sau tín hiệu đảo chiều ngắn hạn xu hướng hồi phục đã không thể tiếp nối, thay vào đó là áp lực bán khiến chỉ số một lần nữa quay lại kiểm tra lực cầu tại đường trendline dài hạn. Điều may mắn là lực mua khá tốt tại vùng hỗ trợ giúp Vnindex bật tăng tạo thành một thanh nến đuối dài.
Kịch bản hồi phục ngắn hạn (xác suất cao hơn): Sau cú panic và cú hồi kỹ thuật, VN-Index có khả năng tiếp tục hồi phục về vùng 1.270 – 1.290 điểm để test lại kháng cự gần nhất. Tuy nhiên, nếu không có dòng tiền dẫn dắt rõ ràng, nhịp hồi này sẽ mang tính chất kỹ thuật và có thể bị chốt lời sớm.
Kịch bản tiêu cực hơn: Nếu trong 1-2 tuần tới, thị trường không giữ được vùng 1.220 – 1.230 và tạo thêm nến đỏ phá vỡ vùng này, rủi ro điều chỉnh sâu sẽ quay lại với mục tiêu thấp hơn: 1.160 – 1.180 điểm.
Chiến lược đầu tư lúc này:
Ngắn hạn: Có thể canh trading hồi kỹ thuật, nhưng nên chốt lời sớm ở vùng 1.270 – 1.290. Không mua đuổi.
Trung hạn: Tạm thời đứng ngoài quan sát. Chờ xác nhận thêm về việc giữ vững hỗ trợ 1.220 và tín hiệu vượt trở lại 1.300 để gia nhập trở lại.
VN-Index đang phản ứng khá tốt tại vùng hỗ trợ sau cú giảm mạnh. Nến tuần gần nhất là tín hiệu cho thấy lực cầu đã tham gia ở vùng thấp. Tuy nhiên, xu hướng hồi phục vẫn mang tính kỹ thuật và sẽ gặp thử thách quanh 1.270 – 1.290 điểm. Giai đoạn này, nhà đầu tư cần ưu tiên phòng thủ và linh hoạt, không vội bắt đáy khi rủi ro vẫn còn hiện hữu.
Sau cú sốc “thiên nga đen”, thị trường đang dần lấy lại trạng thái cân bằng, với tín hiệu hồi phục xuất hiện ở một số nhóm cổ phiếu. Tuy nhiên, lực cản hiện tại chính là sự suy yếu của dòng tiền, trong bối cảnh bất ổn xoay quanh cuộc chiến thuế quan tiếp tục phủ bóng lên tâm lý nhà đầu tư. Khi chưa có gì chắc chắn, nhiều người có thể chọn cách đứng ngoài quan sát. Nhưng trên thực tế, những cơ hội lớn thường không nằm ở thời điểm mọi thứ rõ ràng, mà xuất hiện trong lúc thị trường còn nhiễu loạn. Đó là bài toán lựa chọn, không phải câu chuyện đúng hay sai.
Tổng hợp một số nhận định về thị trường chứng khoán trong tuần từ 21/04 đến 25/04/2025:
-
Tình hình vĩ mô trong nước và quốc tế: Áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt trên thế giới và rủi ro kinh tế toàn cầu gia tăng khiến nhà đầu tư thận trọng, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong nước.
-
Diễn biến cuộc chiến thuế quan Mỹ – Việt: Tin tức về mức thuế đối ứng 46% mà Mỹ áp lên hàng hóa Việt Nam tạo áp lực chốt lời, khiến VN-Index có xu hướng giằng co và điều chỉnh trong biên độ hẹp, dự kiến dao động quanh vùng 1.165-1.255 điểm.
-
Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2025: Kỳ vọng vào các báo cáo quý 1 là động lực chính cho sóng mới trên thị trường, tuy nhiên sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành theo kết quả kinh doanh gây ra các nhịp rung lắc và điều chỉnh.
-
Dòng tiền và thanh khoản: Mặc dù VN-Index giảm nhẹ, thanh khoản trên sàn HOSE duy trì ở mức cao, với giá trị giao dịch bình quân trên 20.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy dòng tiền vẫn hiện diện mạnh mẽ nhưng nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc giải ngân.
-
Tâm lý nhà đầu tư và chiến lược giao dịch: Nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng vừa phải, tận dụng nhịp điều chỉnh để tích lũy, không mua đuổi khi chưa có tín hiệu rõ ràng, đồng thời chú ý đến vùng hỗ trợ quanh 1.180-1.200 điểm để kích hoạt mua mới.
Lịch sự kiện một số doanh nghiệp niêm yết tuần này
