Tuần qua, VN-Index lần đầu tiên đã không thể tăng điểm sau 8 tuần liên tiếp. Áp lực chốt lời đã mạnh hơn ở hầu hết các nhóm ngành, trong khi tạo áp lực giảm lên chỉ số chủ yếu là nhóm ngân hàng. Nếu không có lực đỡ từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn như POW, GVR, SHB… có lẽ chỉ số đã giảm sâu hơn.
Tuy nhịp điều chỉnh diễn ra với cường độ không quá mạnh, nhưng xu hướng suy yếu của thị trường đã thể hiện khá rõ, khi nhiều cổ phiếu đã giảm từ 4–5% chỉ trong một tuần. Việc thị trường điều chỉnh chậm có thể giúp nhà đầu tư giữ được tâm lý ổn định hơn, nhưng cũng đồng thời khiến dòng tiền trở nên thận trọng, do chưa có tín hiệu xác nhận liệu nhịp điều chỉnh đã thực sự kết thúc hay chưa.
Về phân tích kỹ thuật
Cây nến tuần gần nhất là một nến đỏ thân nhỏ xuất hiện ngay sau chuỗi nến tăng, cho thấy dấu hiệu chững lại của đà tăng ngắn hạn. Đây là mô hình pullback nhẹ sau breakout, khi chỉ số vừa mới vượt lên trên vùng kháng cự quan trọng 1.300 – 1.325 nhưng chưa thể duy trì đà bứt phá mạnh. Nến đỏ này không có bóng nến dưới dài, cho thấy lực bán ra tuy hiện diện nhưng vẫn chưa quá mạnh – thị trường vẫn đang trong trạng thái kiểm định lại vùng breakout (pullback test).
+Kịch bản tích cực (xác suất cao hơn hiện tại): Nếu VN-Index giữ vững trên vùng 1.300 – 1.325 trong 1-2 tuần tới, nhiều khả năng thị trường sẽ hình thành nền giá mới phía trên kháng cự cũ, tạo tiền đề cho sóng tăng tiếp theo với mục tiêu hướng tới vùng 1.370 – 1.400.
+Kịch bản điều chỉnh: Nếu áp lực bán gia tăng và chỉ số quay về dưới 1.300, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ MA200 và trendline quanh 1.230 – 1.250. Tuy nhiên, đây vẫn là vùng hỗ trợ rất mạnh nên xu hướng trung hạn chưa bị phá vỡ.
Chiến lược hành động:
+Nhà đầu tư trung hạn: Có thể giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nếu VN-Index duy trì trên 1.300. Vùng 1.300 – 1.325 hiện đóng vai trò như một hỗ trợ mới.
+Nhà đầu tư ngắn hạn: Cần theo dõi hành động giá trong vài tuần tới để xác định liệu nhịp điều chỉnh hiện tại chỉ là pullback hay tín hiệu phân phối.
+Ưu tiên nhóm cổ phiếu dẫn sóng, hưởng lợi từ dòng tiền lớn hoặc các mã vừa vượt nền tích lũy, có thanh khoản cải thiện.
Tuần qua, thị trường chứng khoán Phố Wall chứng kiến nhiều biến động đáng kể, với áp lực giảm điểm chiếm ưu thế trong nửa đầu tuần trước khi có sự phục hồi nhẹ vào cuối tuần. Diễn biến này phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những lo ngại ngày càng gia tăng về chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump yếu tố đã được đề cập nhiều trên các kênh tin tức tài chính trong thời gian gần đây.
Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến sự biến động này là do:
+Chính sách thuế quan của chính quyền Trump: Những tuyên bố cứng rắn và đe dọa áp thuế bổ sung đã làm dấy lên lo ngại về chi phí sản xuất gia tăng và nguy cơ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại. Đây là yếu tố trực tiếp gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư.
+Áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ: Các số liệu kinh tế gần đây cho thấy lạm phát vẫn neo cao, làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu, trong khi các tài sản an toàn như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn.
+Tâm lý thị trường bất ổn: Chỉ số biến động VIX – thường được coi là thước đo nỗi sợ hãi của thị trường – có thể đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng, phản ánh rõ nét sự lo lắng của giới đầu tư trước các rủi ro địa chính trị và triển vọng kinh tế toàn cầu không chắc chắn.
Dù diễn biến tại các thị trường phía bên kia bán cầu không tác động trực tiếp đến chứng khoán trong nước, nhưng trong bối cảnh dòng tiền đang suy yếu, tâm lý nhà đầu tư vẫn dễ bị ảnh hưởng trước sự bất ổn tại thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới. Yếu tố tâm lý này có thể khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn, từ đó ảnh hưởng gián tiếp đến xu hướng thị trường trong nước.
Trong tuần giao dịch từ ngày 24/03 đến 28-3-2025,Kịch bản giao dịch thận trọng nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong 1–2 phiên đầu tuần, trước khi dòng tiền có thể trở nên chủ động hơn ở các phiên sau, giúp xu hướng của VN-Index trở nên rõ nét hơn. Một số yếu tố hỗ trợ đang hiện diện, bao gồm mùa đại hội cổ đông năm 2025, thời điểm mà nhà đầu tư kỳ vọng vào những kế hoạch kinh doanh tích cực cho năm tới. Xa hơn, kỳ vọng về việc đưa hệ thống KRX vào vận hành cùng triển vọng nâng hạng thị trường cũng đang tạo nền tảng tâm lý tích cực trong trung và dài hạn.
Một số dự báo tăng trưởng kinh tế vĩ mô Việt Nam của các tổ chức:
Tiếp tục lạc quan từ các tổ chức quốc tế: Ngân hàng Thế giới (World Bank) đã đưa ra dự báo rằng GDP thực tế của Việt Nam sẽ tăng trưởng 6,8% trong năm 2025, một sự điều chỉnh tăng so với dự báo trước đó . Báo cáo của World Bank, công bố vào ngày 12 tháng 3 năm 2025, nhấn mạnh rằng sự phục hồi của xuất khẩu trong năm 2024, nhờ nhu cầu toàn cầu về các sản phẩm công nghệ, đã hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, tổ chức này cũng dự kiến đà tăng trưởng sẽ chậm lại trong năm 2025. Sự điều chỉnh tăng này cho thấy sự tin tưởng ngày càng cao vào khả năng duy trì đà tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, đặc biệt khi quốc gia này đang nỗ lực tránh bẫy thu nhập trung bình .
Dự báo ổn định từ AMRO: Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 (AMRO) ước tính kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng 6,5% trong năm 2025. Dự báo này được đưa ra sau khi Việt Nam đạt mức tăng trưởng mạnh mẽ 7% vào năm 2024. AMRO cho rằng tăng trưởng trong năm 2025 sẽ được hỗ trợ bởi sự cải thiện của nhu cầu trong nước và các đơn đặt hàng xuất khẩu đã được thực hiện trước, bất chấp những trở ngại tiềm ẩn từ chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng của Hoa Kỳ. Việc các đơn hàng xuất khẩu được thực hiện sớm có thể là động thái của các doanh nghiệp nhằm đối phó với khả năng tăng thuế quan hoặc các rào cản thương mại khác, cho thấy sự nhạy bén của nền kinh tế Việt Nam trước các biến động thương mại quốc tế.
Mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng của Chính phủ: Chính phủ Việt Nam đã đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ít nhất 8% trong năm 2025. Mục tiêu này thể hiện quyết tâm mạnh mẽ của Chính phủ trong việc thúc đẩy phát triển kinh tế nhanh chóng. Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế cho rằng các mối đe dọa từ thuế quan của Hoa Kỳ có thể là một thách thức lớn đối với việc đạt được mục tiêu này. Sự chênh lệch giữa mục tiêu của Chính phủ và dự báo của các tổ chức quốc tế có thể dẫn đến các cuộc thảo luận và điều chỉnh chính sách nhằm thu hẹp khoảng cách này, tập trung vào các biện pháp kích thích tăng trưởng trong nước và nâng cao năng lực cạnh tranh quốc tế.
Kỳ vọng về hiệu suất quý I/2025: Ngân hàng Standard Chartered dự báo GDP của Việt Nam sẽ tăng trưởng 6,1% so với cùng kỳ năm trước trong quý I năm 2025. Đây là mức tăng đáng kể so với mức 3,32% của quý I năm 2023, nhưng thấp hơn mức 6,72% của quý IV năm 2024. Ngân hàng này vẫn duy trì dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2025 ở mức 6,7% và kỳ vọng tăng trưởng sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm. Standard Chartered dự đoán dữ liệu tháng 3 của Việt Nam sẽ cho thấy sự phục hồi sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, được hỗ trợ bởi doanh số bán lẻ dự kiến tăng 9,2% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng xuất khẩu dự kiến phục hồi lên 5,2%, trong khi nhập khẩu dự kiến tăng 5,0%, có khả năng thu hẹp thặng dư thương mại xuống còn 0,8 tỷ USD. Lạm phát cũng được dự báo sẽ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 3, từ mức 4,0% của tháng 2, do giá giáo dục, nhà ở (vật liệu xây dựng) và thực phẩm tăng. Mặc dù dự kiến có sự chậm lại trong quý I, Standard Chartered vẫn tin rằng sự phục hồi của Việt Nam sẽ tiếp tục, dù vẫn thận trọng với triển vọng tăng trưởng trong nửa đầu năm do những thách thức trong thương mại toàn cầu.
Lịch sự kiện một số doanh nghiệp niêm yết tuần này
