Nội dung
Nhựa An Phát Xanh báo lãi quý I/2026 tăng gần 240% dù doanh thu giảm mạnh, điểm nhấn đến từ việc tối ưu chi phí và cải thiện hiệu quả hoạt động.
Theo Báo cáo tài chính quý I/2026, Nhựa An Phát Xanh ghi nhận doanh thu đạt 2.224 tỷ đồng, giảm 42,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 153,67 tỷ đồng, tăng mạnh 239,7%. Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ 12% lên 16,2%, dù lợi nhuận gộp vẫn giảm 22,4% xuống còn 359,81 tỷ đồng do quy mô doanh thu thu hẹp.
Động lực chính giúp lợi nhuận bứt phá đến từ việc kiểm soát chi phí. Trong quý, chi phí tài chính giảm 77,3% xuống 36,78 tỷ đồng do không còn ghi nhận khoản chi phí chuyển nhượng vốn, thoái vốn 118,7 tỷ đồng như cùng kỳ. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 31,4% xuống 192,06 tỷ đồng, trong khi lãi từ công ty liên doanh, liên kết tăng lên 37,68 tỷ đồng.
Với kết quả trên, Nhựa An Phát Xanh đã hoàn thành 44,3% kế hoạch lợi nhuận năm 2026 sau quý đầu tiên.
Tính đến 31/3/2026, tổng tài sản đạt 13.002,6 tỷ đồng. Công ty duy trì 1.884 tỷ đồng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, trong khi tổng nợ vay ở mức 3.031,1 tỷ đồng, tương đương 48,6% vốn chủ sở hữu.
AAA đang bước vào giai đoạn chuyển đổi cơ cấu kinh doanh với những áp lực ngắn hạn rõ nét trong năm 2026F, trong khi nền tảng tăng trưởng dài hạn đang được xây dựng qua hai dự án mở rộng then chốt.
Về mặt ngắn hạn, doanh thu 2026F dự phóng giảm 14,5% YoY xuống 9.170 tỷ VND, trong khi LNST giảm mạnh hơn tới 43,2% xuống còn 241 tỷ VND, phản ánh tác động đồng thời từ ba yếu tố tiêu cực: (1) mảng thương mại hạt nhựa thu hẹp mạnh do thoái vốn HII, (2) gián đoạn sản xuất khi di dời nhà máy An Trung trong nửa đầu năm, và (3) biên gộp mảng bao bì bị bào mòn do giá hạt nhựa PE leo thang từ xung đột Trung Đông trong khi nhu cầu xuất khẩu tại các thị trường chính (EU, Nhật, Mỹ) đồng loạt suy yếu.
Tuy nhiên, nhìn sang giai đoạn 2026 – 2030F, luận điểm tăng trưởng dài hạn vẫn được duy trì với CAGR doanh thu 5,9%/năm và đặc biệt là CAGR LNST đạt 21,4%/năm . Hai động lực cốt lõi là nhà máy bao bì mới (vận hành Q3/2026) với sản phẩm túi zip và màng bọc có biên gộp vượt trội 5 – 10 điểm phần trăm so với bao bì truyền thống, và nhà máy An Trung mở rộng (vận hành Q4/2026) phục vụ nhu cầu linh kiện điện – điện tử từ các tập đoàn FDI lớn như Samsung, Foxconn, Panasonic. Xu hướng chuyển dịch sản xuất điện tử vào Việt Nam theo dòng vốn FDI mục tiêu 40 – 50 tỷ USD/năm giai đoạn 2026 – 2030F là bệ đỡ vĩ mô quan trọng cho mảng nhựa kỹ thuật.
AAA đang chuyển trạng thái từ xu hướng giảm sang giai đoạn tích lũy đi ngang, trong đó vùng kháng cự phía trên đang là điểm kiểm định quan trọng để xác nhận khả năng đảo chiều.
Sau nhịp giảm mạnh giá không tiếp tục phá đáy mà hình thành nền tích lũy kéo dài trong biên độ khoảng 6.7–7.5. Điều này cho thấy trạng thái hiện tại nghiêng về sideway tích lũy hơn là tiếp diễn xu hướng giảm.
Về cấu trúc giá và khối lượng, vùng 6.7 – 6.8 nhiều lần xuất hiện lực cầu hấp thụ, giúp giá giữ nền. Sau đó AAA bắt đầu tạo các đáy ngắn hạn nhích dần lên và hồi phục về sát vùng cản. Thanh khoản trong nhịp tăng gần đây cải thiện so với giai đoạn tích lũy trước đó, cho thấy dòng tiền có sự quay lại. Tuy nhiên, giá vẫn chưa phá vỡ dứt khoát vùng cung 7.4 – 7.5, do đó chưa xác nhận breakout.
Trong những phiên gần nhất, cụm nến thể hiện ưu thế nghiêng dần về phe mua. Giá tăng từng bước với nhiều phiên đóng cửa gần vùng cao trong ngày, phản ánh lực cầu chủ động. Đáng chú ý, nhịp tăng đi kèm volume mở rộng cho thấy đây không đơn thuần là hồi kỹ thuật yếu. Dù vậy, khi tiếp cận vùng kháng cự cũ, biên độ nến bắt đầu thu hẹp, hàm ý cung ngắn hạn đang xuất hiện.
Tóm lại AAA đang có tín hiệu cải thiện sau quá trình tích lũy, với lực cầu quay lại và cấu trúc giá ngắn hạn chuyển biến tích cực. Kịch bản tốt là cổ phiếu phá thành công vùng 7.5, xác nhận thoát nền và mở ra nhịp tăng mới. Ngược lại, nếu thất bại tại kháng cự với volume lớn nhưng giá không vượt được, khả năng cổ phiếu tiếp tục dao động trong nền 6.7 – 7.5 vẫn cần được tính đến. Hiện tại ưu thế đang nghiêng nhẹ về bên mua, nhưng tín hiệu xác nhận vẫn nằm ở phiên breakout khỏi vùng cung phía trên.
