Tại ĐHĐCĐ 2026, Tập đoàn Hòa Phát đặt kế hoạch doanh thu 210.000 tỷ (+33%) và lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ (+42%), hướng tới mức doanh thu cao kỷ lục và lợi nhuận cao nhất 5 năm, dù vẫn thấp hơn đỉnh 2021. Điểm đáng chú ý nằm ở chính sách cổ tức: tổng tỷ lệ 15%, gồm 5% tiền mặt và 10% cổ phiếu, đánh dấu sự trở lại của cổ tức tiền sau 3 năm vắng bóng, đúng cam kết của ban lãnh đạo.
Tuy nhiên, doanh nghiệp dự kiến phát hành thêm ~767 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, nâng vốn điều lệ lên hơn 84.000 tỷ đồng, đồng nghĩa với rủi ro pha loãng EPS trong ngắn hạn. Dù vậy, việc sẵn sàng chi gần 3.800 tỷ đồng tiền mặt cho thấy dòng tiền đã cải thiện đáng kể.
Hòa Phát đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới với nền tảng khá vững chắc
Điều này đến từ cả yếu tố chu kỳ ngành và lợi thế nội tại doanh nghiệp. Động lực tăng trưởng ngắn hạn đến từ nhu cầu thép xây dựng phục hồi mạnh nhờ làn sóng đầu tư công quy mô lớn, đặc biệt là các dự án hạ tầng trọng điểm được đẩy nhanh từ cuối năm 2025. Điều này giúp sản lượng tiêu thụ đầu năm 2026 tăng đột biến, phá vỡ tính chu kỳ yếu thường thấy trong quý 1.
Quan trọng hơn, câu chuyện dài hạn đang dần chuyển dịch sang mảng HRC – nơi Hòa Phát gần như nắm vị thế chi phối thị trường nội địa. Sự kết hợp giữa hàng rào thuế quan (CBPG) và việc mở rộng công suất từ Dung Quất 2 giúp doanh nghiệp củng cố thị phần lên mức rất cao và tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững hơn so với các đối thủ. Đây có thể là trụ cột tăng trưởng chính trong các năm tới.
Ở chiều ngược lại, rủi ro từ chính sách thương mại quốc tế, đặc biệt là thuế CBPG từ Mỹ, là yếu tố cần theo dõi. Tuy nhiên, do tỷ trọng xuất khẩu còn thấp, tác động thực tế đến tổng thể hoạt động của Hòa Phát là không lớn.
Tổng thể, Hòa Phát đang hội tụ cả ba yếu tố: Chu kỳ ngành thuận lợi, mở rộng công suất đúng thời điểm và lợi thế cạnh tranh rõ rệt trong mảng HRC. Đây là nền tảng quan trọng để duy trì tăng trưởng, dù nhà đầu tư vẫn cần theo dõi thêm diễn biến giá thép và tiến độ giải ngân đầu tư công trong thời gian tới.
HPG đang phát đi tín hiệu cho thấy đà hồi phục ngắn hạn đang dần quay trở lại sau thời gian dài tích lũy đi ngang
Xét về xu hướng, cổ phiếu hiện chuyển từ trạng thái sideway sang tăng nhẹ sau khi hoàn tất nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh 29.5. Diễn biến giá cho thấy thị trường đã hình thành nền cân bằng tương đối vững và bắt đầu thoát lên khỏi vùng tích lũy ngắn hạn 26 – 27.5, qua đó phản ánh lực cầu đang cải thiện rõ rệt. Đáng chú ý, cấu trúc giá gần đây cho thấy đáy sau được nâng cao hơn đáy trước, đồng thời giá đang quay lại kiểm định vùng đỉnh ngắn hạn. Đây là tín hiệu cho thấy cấu trúc vận động đã tích cực hơn so với giai đoạn suy yếu trước đó.
Về hành vi giá, cụm nến tăng gần nhất duy trì thân nến khá tốt và liên tục đóng cửa sát vùng cao nhất phiên, thể hiện phe mua đang chủ động kiểm soát diễn biến ngắn hạn. Dù áp lực bán vẫn xuất hiện, lực cung hiện chưa đủ mạnh để kéo giá quay lại dưới vùng nền breakout, cho thấy xu hướng hiện tại vẫn nghiêng về khả năng tiếp diễn hơn là đảo chiều.
Trong ngắn hạn, vùng 27.5 đang đóng vai trò hỗ trợ gần và là khu vực cần giữ vững để duy trì cấu trúc tăng hiện tại. HPG đang hướng đến vùng kháng cự quan trọng 28.5, xa hơn là mốc 30.0.
