Nội dung
Kế hoạch IPO Điện Máy Xanh vào tháng 5/2026 được xem là yếu tố có khả năng thúc đẩy quá trình định giá lại cổ phiếu MWG trong ngắn hạn
DMX hiện nắm khoảng 50% thị phần điện máy và 50 – 55% thị phần điện thoại di động tại Việt Nam. Trong bối cảnh thị trường ngày càng phân hóa mạnh, lợi thế đang nghiêng rõ về các doanh nghiệp đầu ngành khi những nhà bán lẻ nhỏ thiếu tiềm lực tài chính, năng lực chuyển đổi số và hệ thống hậu mãi dần bị đào thải. Đây cũng là nền tảng để DMX hướng tới mục tiêu mở rộng thị phần lên 60 – 70% trong các năm tới.
Lợi thế cốt lõi của DMX nằm ở quy mô vận hành và sức mua vượt trội. Nhờ hợp tác sâu với các tập đoàn công nghệ lớn như Apple, Samsung, LG hay Panasonic, doanh nghiệp có khả năng tối ưu giá vốn, tiếp cận sớm các dòng sản phẩm chiến lược và triển khai nhiều chương trình ưu đãi tài chính quy mô lớn. Đồng thời, DMX còn xây dựng một hệ sinh thái bán lẻ khép kín với năng lực vận hành số hóa và giải pháp thanh toán linh hoạt, tạo ra rào cản cạnh tranh đáng kể.
Hiệu quả này phản ánh trực tiếp vào kết quả kinh doanh. Năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt 109.479 tỷ đồng, tăng 17,3%; lợi nhuận sau thuế đạt 5.801 tỷ đồng, tăng 56,1%. Riêng quý 1/2026, doanh thu đạt 32.541 tỷ đồng và lợi nhuận đạt 2.218 tỷ đồng, hoàn thành khoảng 30% kế hoạch lợi nhuận năm. Biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 6,8%, trong khi ROE đạt mức kỷ lục 31,1%. Đáng chú ý, tăng trưởng đến từ hiệu quả vận hành khi số lượng cửa hàng giảm ròng 24 điểm bán nhưng SSSG vẫn đạt tới 34%, cho thấy làn sóng nâng cấp thiết bị đang diễn ra mạnh ở cả ICT lẫn điện máy.
Bách Hóa Xanh đang bước vào giai đoạn tăng tốc mở rộng mạnh nhất kể từ khi thành lập, với tham vọng phủ rộng thị trường và chuẩn bị cho mục tiêu IPO trong 3 năm tới.
Theo cập nhật từ bachhoaxanh.com, chuỗi đã đạt 3.010 cửa hàng trên toàn quốc, sau khi mở thêm 451 cửa hàng từ đầu năm, tương đương tốc độ gần 3 cửa hàng mỗi ngày. Đáng chú ý, Bách Hóa Xanh đã có cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội trong tháng 5 và dự kiến tiếp tục mở rộng mạnh tại khu vực này theo chiến lược đi từ vùng ven vào trung tâm. Kế hoạch năm 2026 là mở thêm khoảng 1.000 cửa hàng, đồng nghĩa chuỗi đã hoàn thành gần một nửa lộ trình mở rộng quy mô.
Ban lãnh đạo MWG đánh giá sức mua tại miền Bắc cao hơn miền Trung, trong khi xu hướng chuyển dịch từ chợ truyền thống sang kênh bán lẻ hiện đại đang diễn ra nhanh hơn. Các cửa hàng mới cũng được thiết kế theo mô hình vừa và nhỏ, giúp giảm khoảng 20% chi phí đầu tư so với trước đây.
Trong bối cảnh lạm phát ảnh hưởng đến sức mua, Bách Hóa Xanh vẫn duy trì tăng trưởng nhờ giá bán ổn định và chất lượng hàng hóa được kiểm soát tốt. Doanh thu tháng 4 tăng khoảng 10% so với bình quân quý 1 và tháng 5 tiếp tục ghi nhận tín hiệu tích cực hơn.
Chiến lược hiện tại tập trung vào 4 trụ cột gồm mở rộng cửa hàng, nâng trải nghiệm khách hàng, cải thiện chất lượng hàng hóa và tối ưu vận hành. Ban lãnh đạo nhấn mạnh chuỗi chưa đặt nặng mục tiêu biên lợi nhuận mà ưu tiên tăng doanh thu để giành thị phần. Trong quý 1, Bách Hóa Xanh đạt gần 400 tỷ đồng lợi nhuận, tăng mạnh so với khoảng 10 tỷ đồng cùng kỳ 2025, nhờ tối ưu logistics, kiểm soát hao hụt và tận dụng hiệu quả đòn bẩy vận hành.
Triển vọng năm 2026 được cải thiện đáng kể sau khi doanh nghiệp ghi nhận KQKD Q1/2026 vượt kỳ vọng
Với lợi nhuận ròng đạt mức cao kỷ lục lãi sau thuế cao kỷ lục đạt 2.758 tỷ đồng , tăng trưởng ấn tượng 75% – 78% so với cùng kỳ năm 2025. Doanh thu thuần đạt 46.508 tỷ đồng, tăng 29%, hoàn thành khoảng 25% kế hoạch. Trên cơ sở đó, dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 được nâng lên 9,51 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng 34% svck và cao hơn so với dự báo trước đó là 9,35 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, đà tăng mạnh của mảng công nghệ & điện máy trong quý đầu năm có thể không duy trì bền vững trong các quý tiếp theo, do mặt bằng giá cao có nguy cơ ảnh hưởng đến sức mua và khiến nhu cầu tiêu dùng suy yếu trong nửa cuối năm.
Ở góc nhìn dài hạn, mảng bách hóa tiếp tục được xem là động lực tăng trưởng trọng yếu nhờ xu hướng dịch chuyển từ bán lẻ truyền thống sang bán lẻ hiện đại. Xu hướng này được củng cố thêm bởi khả năng thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh từ năm 2026, chuyển sang cơ chế thuế dựa trên doanh thu, qua đó góp phần cải thiện môi trường cạnh tranh cho các chuỗi bán lẻ hiện đại. Song song với đó, các đề xuất chính sách hỗ trợ tiêu dùng như nâng ngưỡng doanh thu chịu thuế và điều chỉnh mức thu nhập xác định người phụ thuộc cũng được đánh giá là yếu tố tích cực đối với sức mua nội địa.
Đồ thị MWG hiện mang đặc trưng của một giai đoạn tích lũy sau nhịp giảm mạnh hơn là một xu hướng tăng hoàn chỉnh
Điểm tích cực đáng chú ý nằm ở việc vùng 74 – 76 liên tục được bảo vệ thành công, cho thấy lực cầu trung hạn vẫn hiện diện và thị trường chưa chấp nhận mức giá thấp hơn. Các phiên giảm gần đây có biên độ thu hẹp dần, đồng thời xuất hiện tín hiệu false break nhẹ quanh đáy, phản ánh áp lực bán chủ động đang suy yếu.
Tuy nhiên, cấu trúc tổng thể vẫn chưa xác nhận đảo chiều tăng khi chuỗi đỉnh thấp dần phía trên chưa bị phá vỡ. Volume cũng cho thấy dòng tiền hiện tại thiên về hấp thụ hơn là tấn công. Theo góc nhìn hành động giá, MWG đang ở giai đoạn “building cause” – xây nền và hấp thụ cung trước khi chọn hướng đi tiếp theo. Trong ngắn hạn, xác suất cao cổ phiếu sẽ tiếp tục dao động trong vùng 76 – 86 nhằm tái cân bằng cung cầu. Điểm xác nhận quan trọng cần theo dõi là khả năng breakout vùng 86 – 88 đi kèm volume lớn; đây sẽ là tín hiệu cho thấy phe mua bắt đầu giành lại quyền kiểm soát xu hướng.
Xem thêm:
MWG cập nhật gặp gỡ nhà đầu tư
MWG tăng trưởng quý I tích cực
