Nội dung
Thị trường tuần qua
Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua tuần giao dịch đầy biến động với pha đảo chiều bất ngờ. Sau nỗ lực bứt phá không thành công quanh vùng kháng cự tâm lý 1.800 điểm, áp lực chốt lời diện rộng đã kéo các chỉ số giảm sâu trong những phiên cuối tuần. Khép lại phiên giao dịch ngày 14/08/2026, chỉ số VN-Index dừng tại 1.729,08 điểm, giảm 36,55 điểm (-2,07%) so với phiên trước đó. Tính chung cả tuần, VN-Index bốc hơi 38,98 điểm (tương ứng giảm 2,2%).
Đáng chú ý, thanh khoản chưa xác nhận một xu hướng tăng mới. Tổng giá trị giao dịch trên HOSE đạt khoảng 86.076 tỷ đồng, giảm 5,9% so với tuần trước; khối lượng giảm 0,7%. Ngược lại, thanh khoản tăng mạnh khi thị trường điều chỉnh: riêng ngày 13/8, giá trị giao dịch HOSE đạt khoảng 18.686 tỷ đồng, tăng hơn 32% so với phiên trước. Điều này cho thấy cung bắt đầu gia tăng khi VN-Index thất bại trước vùng 1.800 điểm.
Khối ngoại cũng chuyển trạng thái bất lợi. Sau khi mua ròng hơn 2.149 tỷ đồng tuần trước, nhà đầu tư nước ngoài quay lại bán ròng khoảng 2.126,6 tỷ đồng trong tuần này; riêng HOSE bán ròng 2.196,4 tỷ đồng. VHM, TCB và VIC là những cổ phiếu bị bán mạnh nhất, trong khi VIX, SSI và GEX nằm trong nhóm được mua ròng đáng kể.
Phân tích kỹ thuật
Nến tuần gần nhất có đặc điểm khá tiêu cực. VN-Index mở cửa tại 1.768,06 điểm, tăng lên mức cao nhất 1.798,79 điểm nhưng sau đó bị bán mạnh xuống 1.717,64 điểm và đóng cửa tại 1.729,08 điểm. Như vậy, thân nến giảm tương đối lớn, nằm gần vùng thấp của toàn bộ biên độ tuần, trong khi phía trên xuất hiện râu nến khá dài. Cấu trúc này cho thấy bên mua từng cố gắng đẩy chỉ số trở lại vùng 1.800 điểm nhưng không thể duy trì thành quả, sau đó bên bán giành quyền kiểm soát trong phần lớn thời gian còn lại của tuần. Đáng chú ý hơn, nến này xuất hiện ngay sau quá trình VN-Index nhiều lần thất bại khi tiếp cận vùng 1.800 – 1.900 điểm, đồng thời giá đóng cửa nằm dưới SMA20 tuần. Vì vậy, tín hiệu quan trọng không nằm ở bản thân một cây nến đơn lẻ mà nằm ở cụm hành động giá: sau một giai đoạn phân phối/giằng co ở vùng cao, biên độ giảm bắt đầu mở rộng và áp lực bán lan rộng.
Với cấu trúc hiện tại, kịch bản có xác suất hợp lý nhất trong ngắn hạn là VN-Index tiếp tục kiểm định vùng 1.700 điểm. Đây là khu vực cần đặc biệt quan sát bởi mức thấp 1.717,64 điểm của tuần vừa qua đã cho thấy bên mua bắt đầu phản ứng khi chỉ số tiến về vùng này. Nếu lực cầu xuất hiện đủ mạnh để tạo một nến đảo chiều tuần đáng tin cậy, đồng thời chỉ số lấy lại được 1800 điểm, nhịp điều chỉnh có thể chuyển sang trạng thái tích lũy và mở ra khả năng hồi phục về vùng 1.850 – 1.900 điểm. Ngược lại, nếu 1.700 điểm bị phá vỡ bằng một nến tuần đóng cửa rõ ràng dưới vùng hỗ trợ, đặc biệt đi kèm thanh khoản gia tăng, xác suất thị trường tiếp tục điều chỉnh sẽ tăng đáng kể. Khi đó, vùng hỗ trợ tiếp theo cần quan sát là khoảng 1.600–1.650 điểm, tương ứng khu vực tích lũy và các đáy quan trọng hình thành trước đó trên đồ thị.
Thủ tướng yêu cầu NHNN chỉ đạo giảm lãi suất, xử lý đơn vị không chấp hành
Giảm chi phí, hạ lãi suất cho vay và xử lý nghiêm tổ chức tín dụng không chấp hành chỉ đạo là những yêu cầu nổi bật của Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Hưng đối với ngành ngân hàng.
Tại buổi làm việc ngày 13/8 với Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và hệ thống các tổ chức tín dụng, Thủ tướng đánh giá cao những kết quả ngành ngân hàng đạt được, cho rằng đây là đóng góp thiết thực vào kết quả phát triển kinh tế – xã hội 7 tháng đầu năm. Tuy nhiên, công tác điều hành vẫn còn hạn chế: phản ứng chính sách có lúc chưa kịp thời, phối hợp tiền tệ – tài khóa chưa thật sự nhịp nhàng, trong khi doanh nghiệp nhỏ và vừa, hộ kinh doanh còn khó tiếp cận vốn.
Thủ tướng yêu cầu NHNN điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng 2 con số. NHNN phải thường xuyên đánh giá “điểm cân bằng” giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời duy trì thanh khoản với chi phí hợp lý.
Đặc biệt, các tổ chức tín dụng phải tiết giảm chi phí, ổn định mặt bằng lãi suất, giảm lãi suất cho vay. Cùng với đó là tăng cường quản trị rủi ro, kiểm soát nội bộ, nâng năng lực tài chính và xử lý dứt điểm các ngân hàng yếu kém.
Ngân hàng đồng loạt giảm lãi vay cho doanh nghiệp, nhiều nhất đến 2,5%
Thực hiện chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nước, khoảng 10 ngân hàng đã công bố giảm lãi suất hoặc triển khai các gói tín dụng ưu đãi nhằm hỗ trợ khách hàng. KienlongBank nổi bật với mức giảm tới 2,5%/năm, tập trung vào doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) và hoạt động sản xuất kinh doanh. Sacombank thu hẹp biên lợi nhuận xuống 0,79%, đồng thời chuẩn bị gói tín dụng ưu đãi cho khách hàng xuất nhập khẩu trên nền danh mục gần 100.000 tỷ đồng.
Trước đó, Agribank, BIDV, Vietcombank và VietinBank đều triển khai gói tín dụng 50.000-70.000 tỷ đồng cho lĩnh vực ưu tiên và SME, với lãi suất thấp hơn tối thiểu 1%/năm so với mức cho vay bình quân cùng kỳ hạn. BVBank tiếp tục tung gói 2.500 tỷ đồng, lãi suất từ 9,7%/năm, ưu tiên SME, hộ kinh doanh và các lĩnh vực như nông nghiệp, công nghệ cao, xuất khẩu, kinh tế số, AI và bán dẫn.
Bên cạnh đó, Nam A Bank giảm 0,5-0,7%/năm cho vay sản xuất kinh doanh, trong khi NCB giảm đồng loạt 0,5%/năm cho cá nhân và doanh nghiệp. Theo các chuyên gia, mức giảm 0,5-2,5 điểm phần trăm có thể tạo khác biệt đáng kể về chi phí vốn, giúp doanh nghiệp củng cố nguồn lực và duy trì kế hoạch sản xuất kinh doanh.
Dòng tiền nội địa hấp thụ nguồn cung từ khối ngoại
Trong tuần, VN-Index giảm 2,2%, song dòng tiền lại ghi nhận sự chuyển giao đáng chú ý khi cả ba nhóm nhà đầu tư trong nước đều mua ròng, với tổng giá trị lên tới 2.186 tỷ đồng. Đáng chú ý, lực cầu từ tổ chức và tự doanh đã chủ động hấp thụ nguồn cung từ khối ngoại trong nhịp điều chỉnh, trong khi quy mô mua ròng của nhà đầu tư cá nhân tương đối vừa phải.
Tuy nhiên, việc VN-Index vẫn giảm sâu dù dòng tiền nội đồng thuận mua vào cho thấy áp lực bán của khối ngoại đang tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Điều này khiến tác động lên chỉ số vượt trội so với quy mô giao dịch thực tế.
Nhìn tổng thể, tín hiệu dòng tiền hiện ở trạng thái trung tính–tích cực khi lực cầu tổ chức xuất hiện ngay trong nhịp điều chỉnh. Dù vậy, để thị trường hình thành một xu hướng hồi phục bền vững, áp lực bán từ khối ngoại cần hạ nhiệt, đồng thời dòng vốn nội phải tiếp tục được duy trì trong những tuần tới.
Thị trường tiền tệ
Trọng tâm hoạt động điều hành tập trung tại Kênh thị trường mở (OMO). NHNN duy trì chào thầu đa dạng kỳ hạn từ 7 đến 91 ngày với mức lãi suất cố định 4,5%/năm. Đáng chú ý, khối lượng OMO đáo hạn lớn trong tuần đã dẫn đến trạng thái hút ròng nhẹ thanh khoản khỏi hệ thống ngân hàng (khoảng hơn 2,2 nghìn tỷ đồng trong phiên giữa tuần). Quan điểm chuyên gia cho thấy đây là động thái điều tiết thanh khoản ngắn hạn nhằm duy trì sự cân bằng, tránh tình trạng thanh khoản dư thừa quá mức làm gia tăng áp lực lên tỷ giá.
Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá trung tâm USD/VND được điều chỉnh tăng nhích lên quanh ngưỡng 25.539 VND/USD, trong khi tỷ giá giao dịch liên ngân hàng duy trì sự ổn định tương đối xung quanh mốc 26.148 VND/USD. Việc NHNN duy trì biên độ linh hoạt cho tỷ giá trung tâm phản ánh định hướng chủ động hấp thụ các áp lực bên ngoài từ chỉ số DXY và xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu. Tác động từ diễn biến này giúp giảm bớt hiện tượng đầu cơ ngoại tệ, giữ môi trường tỷ giá ở mức an toàn mà không cần can thiệp xả dự trữ ngoại hối diện rộng.
Ở thị trường 1 (huy động từ dân cư và tổ chức), mặt bằng lãi suất tiền gửi ghi nhận xu hướng tăng nhẹ và phân hóa rõ rệt. Nhiều ngân hàng thương mại nâng lãi suất huy động kỳ hạn 6 đến 12 tháng tiệm cận mức 6,2% – 7,8%/năm, thậm chí lên đến 8%/năm thông qua các gói ưu đãi. Hiện tượng này thể hiện nhu cầu chuẩn bị nguồn vốn dài hạn của các ngân hàng nhằm đáp ứng hạn mức tăng trưởng tín dụng phục vụ sản xuất kinh doanh cuối năm. Tuy nhiên, tác động tiêu cực là chi phí đầu vào của hệ thống ngân hàng tăng lên, tạo áp lực thu hẹp biên lãi ròng (NIM) và hạn chế không gian giảm thêm lãi suất cho vay.
