Nội dung
Thị trường tuần qua
Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tuần giao dịch từ 20/07 đến 24/07/2026 tiếp tục trải qua một tuần đầy biến động khi áp lực bán duy trì trên diện rộng, khiến VN-Index có thời điểm giảm sâu trước khi xuất hiện lực cầu bắt đáy giúp chỉ số thu hẹp một phần đà giảm vào cuối tuần. Đóng cửa phiên cuối tuần (24/07/2026), chỉ số VN-Index dừng tại 1.686,11 điểm (-0,78% trong phiên). Tính chung cả tuần, VN-Index đánh mất 101,34 điểm, tương đương mức giảm 5,67%.
Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng kéo dài, gây sức ép đáng kể lên tâm lý giao dịch nội. Tổng giá trị bán ròng trên cả hai sàn đạt khoảng 3,8 ngàn tỷ đồng trong tuần (trong đó HOSE chịu áp lực xả ròng 3,7 ngàn tỷ đồng và HNX hơn 70 tỷ đồng).
Sức ép từ các nhóm vốn hóa lớn: Sắc đỏ bao trùm hầu hết các nhóm ngành như Bất động sản, Bán lẻ, Công nghệ thông tin và Tài chính. Bộ đôi VHM và VIC gây sức ép giảm điểm lớn nhất cho chỉ số chung. Các mã trụ cột như MWG, FPT, TCB và VIX cũng chìm trong đà giảm. Đáng chú ý, cổ phiếu PNJ chịu áp lực bán tháo gay gắt khi lao dốc tới 28,49% trong tuần và liên tục thiết lập đáy mới.
Năng lượng là điểm sáng hiếm hoi: Nhóm năng lượng – dầu khí ngược dòng thị trường với mức tăng 1,95% toàn ngành, nhận trợ lực từ xu hướng giá dầu thô thế giới vượt mốc 100 USD/thùng. Dòng tiền chủ động ghi nhận tích cực tại BSR (+2,78%), PVD (+2,7%), PLX (+1,2%) và PVP (+3,26%).
Phân tích kỹ thuật
Nến tuần gần nhất là một nến giảm thân dài, đóng cửa sát vùng thấp nhất tuần. Điểm đáng chú ý là cây nến này phá vỡ đồng thời vùng hỗ trợ ngang ngắn hạn, SMA20 và đường xu hướng tăng với biên độ khá lớn, phản ánh bên bán hoàn toàn chiếm ưu thế trong tuần giao dịch. Khối lượng giao dịch gia tăng so với các tuần gần đây cũng cho thấy áp lực phân phối xuất hiện mạnh hơn, dù chỉ riêng một tuần chưa đủ để khẳng định xu hướng giảm dài hạn đã được xác lập. Nhìn trên cụm nến, có thể thấy nhiều tuần liên tiếp xuất hiện các thân nến nhỏ xen kẽ trước khi xuất hiện cây nến giảm mạnh hiện tại, phản ánh quá trình mất cân bằng cung – cầu và kết thúc bằng một nhịp phá vỡ theo hướng bất lợi.
Theo nguyên tắc, khi một vùng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ bằng nến thân lớn và đóng cửa thấp, kịch bản có xác suất cao nhất là thị trường sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm hoặc xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật để kiểm định lại vùng vừa bị phá trước khi xác định xu hướng kế tiếp. Vì vậy, trong ngắn hạn, khả năng VN-Index biến động mạnh và duy trì trạng thái thận trọng cao hơn so với việc nhanh chóng quay lại xu hướng tăng trước đó. Chỉ khi chỉ số sớm lấy lại đường xu hướng và SMA20 bằng các nến tăng có thân lớn đi kèm thanh khoản tích cực thì tín hiệu phá vỡ hiện tại mới có nguy cơ trở thành một “false break”. Ngược lại, nếu các nhịp hồi yếu và liên tục bị bán xuống tại vùng kháng cự vừa mất, xác suất mở rộng pha điều chỉnh sẽ tiếp tục gia tăng.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, ưu tiên hiện nay là quản trị rủi ro thay vì tìm kiếm cơ hội bắt đáy. Việc giảm tỷ trọng ở các vị thế suy yếu và chờ thị trường hình thành tín hiệu đảo chiều rõ ràng sẽ có xác suất thành công cao hơn so với mua sớm trong bối cảnh cấu trúc kỹ thuật vừa bị phá vỡ. Đối với nhà đầu tư trung hạn, xu hướng tăng dài hơn chưa bị phủ nhận hoàn toàn chỉ sau một cây nến tuần, nhưng đây là thời điểm cần theo dõi sát phản ứng của chỉ số quanh vùng hỗ trợ mới. Nếu VN-Index nhanh chóng lấy lại vùng đã đánh mất, xu hướng tăng trung hạn vẫn có thể được duy trì; ngược lại, việc xuất hiện thêm các nến giảm xác nhận sẽ là tín hiệu cho thấy nên tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thận trọng và chờ một cấu trúc tích lũy mới trước khi gia tăng vị thế.
Mùa báo cáo tài chính quý II/2026
Khoảng 500 doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết, đại diện hơn 26% tổng vốn hóa toàn thị trường, đã công bố báo cáo tài chính hoặc ước tính kết quả kinh doanh quý II/2026. Tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ khối phi tài chính với mức tăng 28,7%, trong khi khối tài chính tăng 12,7% và có dấu hiệu hạ nhiệt.
Dầu khí là ngành dẫn đầu với mức tăng trưởng 210,1%, nổi bật nhờ Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) cải thiện biên lọc dầu và hưởng lợi từ nền so sánh thấp, cùng kết quả tích cực của Petrolimex (PLX) và PVS. Điện và năng lượng tăng 83,5% khi nhu cầu điện bứt phá trong đợt nắng nóng nửa đầu năm. Ở nhóm bán lẻ và tiêu dùng, FPT Retail (FRT) tăng khoảng 78% nhờ chuỗi Long Châu và nhu cầu thiết bị công nghệ, còn Digiworld (DGW) tăng khoảng 22%.
Trong khối tài chính, ngân hàng vẫn duy trì ổn định nhưng không còn tăng trưởng mạnh do áp lực chi phí vốn và nền lợi nhuận cao của năm trước; ACB ghi nhận lợi nhuận giảm nhẹ khoảng 7%. Ngược lại, nhóm chứng khoán tiếp tục hưởng lợi từ dư nợ margin ở mức cao kỷ lục và hoạt động tự doanh khởi sắc. Bất động sản và vật liệu tiếp tục phân hóa khi doanh nghiệp bàn giao dự án đúng tiến độ đạt kết quả tích cực, trong khi các đơn vị thiếu dự án mới hoặc chịu áp lực chi phí đầu vào gặp nhiều khó khăn. Bức tranh quý II phản ánh sự phục hồi của hoạt động sản xuất – kinh doanh cốt lõi, nhưng áp lực tỷ giá, chi phí tài chính và đà giảm tốc ở một số ngành trụ cột đòi hỏi nhà đầu tư tập trung vào doanh nghiệp có chất lượng tài sản tốt và câu chuyện tăng trưởng riêng.
Giá dầu lao dốc khi Mỹ công bố dừng công kích Iran
Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tạm dừng các cuộc tấn công vào Iran sau hai tuần liên tiếp đã làm dấy lên kỳ vọng về một giải pháp ngoại giao, góp phần giảm leo thang căng thẳng tại Trung Đông. Phản ứng ngay lập tức xuất hiện trên thị trường năng lượng khi giá dầu lao dốc trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai tại châu Á. Dầu Brent giảm 6,4 USD/thùng xuống còn 91,9 USD/thùng, tương đương 6,5%, trong khi dầu WTI mất 5,6 USD/thùng, còn 84,8 USD/thùng, giảm 6,1%.
Đợt điều chỉnh này gần như xóa bỏ phần lớn mức tăng do chiến tranh tạo ra trong tuần trước, khi nhà đầu tư chuyển sự chú ý từ rủi ro địa chính trị sang các tín hiệu cho thấy căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran có thể đang hạ nhiệt. Tâm lý thị trường cũng được cải thiện sau khi Washington phát tín hiệu kiềm chế các hành động quân sự nhằm tạo điều kiện cho ngoại giao, đồng thời giới giao dịch đánh giá lại mức độ gián đoạn nguồn cung thực tế.
Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo thị trường năng lượng vẫn rất nhạy cảm với diễn biến tại Trung Đông. Những cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Ả Rập Xê Út cùng các mối đe dọa an ninh tại hành lang Bab al-Mandab tiếp tục cho thấy chuỗi cung ứng dầu toàn cầu vẫn dễ tổn thương. Giá dầu giảm có thể góp phần hạ nhiệt áp lực lạm phát nếu xu hướng này được duy trì, song bất kỳ cuộc tấn công mới nào vào hạ tầng năng lượng hoặc các tuyến vận chuyển đều có thể nhanh chóng đảo ngược diễn biến hiện tại.
Thị trường tiền tệ
Thị trường liên ngân hàng tiếp tục duy trì trạng thái ổn định trong tuần này, với lãi suất qua đêm giảm xuống khoảng 2.5%, mức thấp nhất trong sáu tháng. Trong khi đó, NHNN đã giảm lượng bơm ròng còn lưu hành trên thị trường OMO xuống còn 160 nghìn tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2025, phản ánh thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang được cải thiện. Trên thị trường ngoại hối, bất chấp kỳ vọng Fed sẽ tăng thêm hai lần lãi suất trong nửa cuối năm 2026, thị trường trong nước vẫn tương đối ổn định khi tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong một năm. Bên cạnh mặt bằng lãi suất tiền gửi duy trì ở mức tương đối cao, chiến dịch kiểm soát hoạt động buôn lậu đá quý đang diễn ra cũng có thể đã góp phần làm suy yếu nhu cầu nắm giữ USD.
