Quý I/2026, doanh thu hợp nhất đạt 16.178 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt hơn 2.458 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm 2025, các chỉ số này lần lượt tăng trưởng 24,7% về doanh thu và gần 55% về lợi nhuận, tăng trưởng từ tất cả các ngành hàng.
Vinamilk đặt mục tiêu tổng doanh thu hợp nhất năm 2026 đạt 66.477 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 9.828 tỷ đồng, cùng tăng khoảng 4% so với thực hiện năm 2025. Để gia tăng giá trị cho cổ đông, công ty cam kết duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hợp nhất.
Riêng cổ tức năm 2025, doanh nghiệp đề xuất tổng tỷ lệ 43,5% và sẽ thực hiện chi trả phần còn lại 18,5% trong thời gian tới. Ban lãnh đạo nhận định mặc dù thị trường sữa vẫn còn nhiều thách thức với sức mua phục hồi chậm, nhưng các tín hiệu lạc quan từ đầu năm có thể giúp ngành sữa tăng trưởng từ 1,5% đến 2% trong năm nay.
Nội dung
Giữa bối cảnh chi phí đầu vào leo thang và địa chính trị phức tạp, Vinamilk vẫn cho thấy khả năng kiểm soát rủi ro và duy trì đà tăng trưởng một cách chủ động.
Mặt bằng giá nguyên liệu đang chịu áp lực tăng do nguồn cung toàn cầu và yếu tố địa chính trị, tuy nhiên doanh nghiệp đã linh hoạt chốt giá theo từng kịch bản từ quý đến cả năm, đồng thời duy trì tồn kho an toàn nhằm hạn chế tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận. Ở mảng xuất khẩu, dù căng thẳng tại Trung Đông khiến chi phí logistics tăng và thời gian giao hàng kéo dài lên khoảng 45 ngày so với 1 tháng trước đây, công ty vẫn giữ mục tiêu tăng trưởng dương tại thị trường truyền thống.
Năm 2026, Vinamilk tiếp tục đẩy mạnh đầu tư với ngân sách tài sản dự kiến 4.128 tỷ đồng, tập trung mở rộng năng lực sản xuất và vùng nguyên liệu. Dự án Mộc Châu Milk quy mô 4.000 con bò dự kiến vận hành từ quý II/2026, cùng với việc khởi công các trang trại Tây Ninh 2 và Bình Định. Bên cạnh đó, mảng bò thịt tại Tam Đảo sau khi vận hành toàn bộ từ giữa 2025 đã bắt đầu ghi nhận doanh thu, dự kiến đạt 600 tỷ đồng trong năm 2026 và có lợi nhuận từ 2027, hướng tới 59 tỷ đồng vào năm 2028.
Ở khía cạnh phân phối, doanh nghiệp đặt mục tiêu đạt 1.000 cửa hàng trong năm 2026, đồng thời chuyển dịch mạnh sang mô hình DTC và ứng dụng công nghệ quản trị KPI. Theo Tổng Giám đốc Mai Kiều Liên, thu nhập đội ngũ bán hàng hiện ở mức cạnh tranh hàng đầu thị trường, đóng vai trò then chốt cho mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong tương lai.
Vinamilk đang duy trì quỹ đạo tăng trưởng ổn định trong bối cảnh thị trường tiêu dùng dần phục hồi và hiệu quả tái cấu trúc bắt đầu phát huy tác dụng
Quý IV/ năm 2025 ghi nhận sự cải thiện rõ rệt với tăng trưởng doanh thu hai chữ số và lợi nhuận phục hồi mạnh nhờ kiểm soát chi phí bán hàng và tối ưu hóa hoạt động vận hành. Tuy nhiên, xét cả năm 2025 tăng trưởng vẫn còn khiêm tốn ( Doanh thu: 63.646 tỷ +3,0% YoY, đạt 99% kế hoạch; LNST: 9.414 tỷ -0,4% YoY, đạt 97% kế hoạch), phản ánh giai đoạn chuyển đổi và tái định vị thương hiệu.
Triển vọng năm 2026 được đánh giá tích cực, động lực chính đến từ sự cải thiện của tiêu dùng nội địa, được hỗ trợ bởi thu nhập khả dụng tăng và sự phục hồi sản lượng ngành sữa. Đồng thời, chiến lược phát triển sản phẩm mới và mở rộng danh mục, đặc biệt ở các phân khúc như sữa hạt, A2 và sản phẩm cao cấp, đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì tăng trưởng doanh thu. Về vận hành, việc tối ưu chi phí bán hàng, kết hợp với chuyển đổi số và mở rộng hệ thống phân phối, giúp duy trì hiệu quả hoạt động ổn định.
Ở thị trường quốc tế, tăng trưởng tiếp tục được duy trì nhờ đa dạng hóa thị trường và sản phẩm, đặc biệt tại Campuchia, nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro đáng kể từ yếu tố địa chính trị tại Trung Đông. Tổng thể, báo cáo phản ánh một doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, tăng trưởng ổn định và đang cải thiện hiệu quả hoạt động, dù vẫn chịu ảnh hưởng đáng kể từ biến động chi phí đầu vào và môi trường vĩ mô.
Diễn biến giá của VNM hiện phản ánh một trạng thái điển hình của giai đoạn tích lũy sau Bull trap
Sau nhịp tăng giá bất thành đầu năm 2026, giá VNM đã dừng lại quanh vùng 59 – 60 và bắt đầu tạo nền đi ngang. Đây là vùng cân bằng nơi lực bán trước đó đã suy yếu, trong khi lực mua bắt đầu xuất hiện nhưng chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.
Quan sát hành vi giá trong những phiên gần nhất cho thấy đặc trưng của một vùng tích lũy: Biên độ hẹp, nến nhỏ, thiếu sự áp đảo từ bất kỳ phía nào. Một số tín hiệu hấp thụ lực bán xuất hiện ở vùng đáy, tuy nhiên chưa có sự xác nhận bằng các nến tăng mạnh hay sự gia tăng rõ rệt của khối lượng. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn đang thận trọng và chưa sẵn sàng đẩy giá vượt khỏi vùng kháng cự.
Cấu trúc hiện tại mang tính trung lập, với vùng giao dịch chính nằm trong khoảng 59 – 64. Việc giá chưa thể vượt qua vùng 63 – 64 đồng nghĩa với việc xu hướng giảm trước đó chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Ngược lại, việc giữ vững vùng 59 – 60 cho thấy nền giá đang dần được hình thành.
Trong ngắn hạn, kịch bản hợp lý nhất là tiếp tục dao động trong vùng tích lũy cho đến khi xuất hiện một cú phá vỡ rõ ràng đi kèm với sự gia tăng về khối lượng, qua đó xác nhận hướng đi tiếp theo của thị trường.
