Nội dung
ĐHCĐ VHM vào ngày 21/04 đã thông qua kế hoạch cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu năm tài chính 2025
Cổ tức tiền mặt được thông qua ở mức 60% vốn điều lệ, tương đương 24.600 tỷ đồng, tương ứng 6.000 đồng/cổ phiếu tại số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại. Cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 100%, tức là mỗi cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu hiện hữu sẽ được nhận thêm 1 cổ phiếu mới. Dự kiến triển khai trong năm 2026, được thực hiện từ nguồn lợi nhuận lũy kế tại cuối năm 2025.
VHM đặt mục tiêu doanh số bán BĐS năm 2026 đạt khoảng 300-350 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng từ 46% đến 70% so với năm trước đó. Động lực chính đến từ việc tiếp tục mở bán tại các dự án hiện hữu, bao gồm dự án vừa ra mắt là Hải Vân Bay tại Đà Nẵng với quy mô 512 ha gồm 5.900 căn thấp tầng, dự án Green Paradise, Green City, Golden City, Ocean Park 2&3. Ngoài ra, công ty có kế hoạch mở bán mới các dự án Global Gate Hạ Long tại Quảng Ninh và Khu đô thị Đại học Quốc tế tại TP.HCM.
Năm 2025 là năm bội thu của VHM
Doanh thu thuần đạt 154,102 tỷ VND (+51% YoY) và LNST đạt 42,111 tỷ VND (+20% YoY), cả hai đều là mức cao kỷ lục. Động lực chủ yếu đến từ giao dịch bán lô lớn tại Vinhomes Green Paradise trong Q3/2025 và ghi nhận doanh thu vào Q4/2025, chiếm xấp xỉ 60% tổng doanh thu quý. Khoản doanh số đã bán nhưng chưa ghi nhận tại thời điểm cuối năm 2025 là 186,4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu từ các dự án Wonder City, Golden City, Ocean Park 2 & 3 và Royal Island. Doanh số đã bán nhưng chưa ghi nhận dự kiến sẽ đóng góp 30-40% kế hoạch doanh thu cốt lõi năm 2026, trong khi phần còn lại chủ yếu đến từ doanh số bán BĐS mới tại các dự án hiện hữu như Green Paradise, Green City, Ocean Park 2 & 3, và ghi nhận các giao dịch bán lô lớn tiềm năng đang trong quá trình thương thảo tại các dự án sắp mở bán.
Nhìn sang giai đoạn 2026 – 2027, dự phóng doanh thu tiếp tục tăng trưởng mạnh với mức tương ứng +40% và +7.2%, trong khi LNST được kỳ vọng tăng +14.1% và +7.4%. Biên lợi nhuận gộp được duy trì ổn định quanh mức 29.5–30.7%, phản ánh cơ cấu sản phẩm và chính sách bán hàng được kiểm soát tốt. Mặc dù nợ vay tăng mạnh lên 146,256 tỷ VND (+80% YoY), việc 85% khoản vay được cố định lãi suất ở mức trung bình 10.1%/năm giúp VHM kiểm soát chi phí tài chính và chủ động hơn trong chính sách hỗ trợ lãi suất cho người mua (một lợi thế cạnh tranh quan trọng trong bối cảnh siết tín dụng BĐS). ROE dự phóng duy trì ổn định quanh 18%, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn bền vững. Tổng thể, VHM được định vị là doanh nghiệp BĐS có nền tảng tài chính vững, quỹ đất chiến lược và năng lực thực thi vượt trội, hội tụ đủ điều kiện để duy trì tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.
Diễn biến giá hiện tại của VHM phản ánh một xu hướng tăng sau khi thoát khỏi vùng tích lũy kéo dài quanh 100 – 110
Cấu trúc giá đã chuyển sang trạng thái tích cực với chuỗi đỉnh và đáy cao dần, xác nhận sự kiểm soát của phe mua trong trung hạn. Tuy nhiên, khi giá tiếp cận vùng kháng cự mạnh 145 – 150 (tương ứng với đỉnh cũ trong quá khứ) hành vi giá bắt đầu thay đổi. Động lượng tăng suy yếu thể hiện qua biên độ nến thu hẹp, sự xuất hiện xen kẽ của nến đỏ và các bóng nến phía trên, cho thấy lực bán đang dần tham gia trở lại.
Điểm đáng chú ý là chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng, mà chủ yếu là trạng thái cân bằng cung – cầu mang tính tích lũy ngắn hạn. Điều này thường xảy ra sau một nhịp tăng mạnh và có thể đóng vai trò là nền giá cho một pha tiếp diễn, nếu lực cầu đủ lớn để hấp thụ toàn bộ lượng cung tại vùng đỉnh. Ngược lại, nếu vùng hỗ trợ gần nhất quanh 140 bị phá vỡ với áp lực bán gia tăng, cấu trúc tăng ngắn hạn sẽ bị suy yếu và thị trường có thể bước vào nhịp điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn.
Tóm lại, xu hướng chính vẫn là tăng, nhưng giá đang ở vùng quyết định, nơi hành vi giá cần được theo dõi chặt chẽ để xác nhận tiếp diễn hay đảo chiều ngắn hạn.
